策略观点：仍需候东风-240610.pdf

证券研究报告：策略报告

2024年6月10日

大盘指数策略观点

400012000

11000仍需候东风

10000

3000

9000⚫投资要点

8000

20007000本周A股弱势下跌，主要指数尽数收阴。探究本周A股弱势原

因，一方面是延续上周地产政策不及预期的弱势，另一方面是证监会

集中发布问询函后小市值个股出现一定的恐慌性杀跌。

上证指数深证成指

行业层面，本周A股不乏热点但缺乏持续性，仅公用事业及交通

运输周度上涨。本周公用事业和交通运输上涨主要受事件催化，分别

80003000

反应能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的

7000

通知》和新加坡港口拥挤国际航运价格上涨。本周A股亦在半导体、

60002000

英伟达产业链、房地产等方向上有过日度的上涨行情，但并未形成一

5000

致预期，周度最终收跌。

40001000

展望后市，仍需候东风。以5月17日央行连发三文为本轮稳地

产政策集中出台的标志性时间点，虽然商品房销售出现了一定好转迹

中小100创业板指象，但并未显著高于历年同期水平，稳地产政策并没有起到立竿见影

资料来源：聚源，中邮证券研究所的效果。叠加今年地方政府债发行速度偏慢和海外需求出现转弱迹

象，当前无论是宏观经济总量还是中观行业利润都缺乏能够支撑A股

研究所

走强的证据，仍需等待陆家嘴金融论坛和三中全会能否在政策层面为

分析师:黄子崟A股提供拔估值的理由。

SAC登记编号:S1340523090002

配置方面，当前仍建议持有质量风格，尚未到切换时机。2024一

Email:huangziyin@

季报整体不及预期，没有行业表现出了足够的利润弹性，并且当前也

近期研究报告

缺乏“0-1”类型的产业发展趋势，由此导致缺乏行业级别的β机会，整

《外资流入推动下的本轮港股行情持体轮动迅速难以形成主线。配置上我们建议以龙头质量风格为基础，

续性如何？》-2024.06.10辅以带有涨价预期的生猪养殖和黄金。

需求端不振和产能过剩将限制自上而下的行业β主线。在需求增