批发零售社会服务行业市场前景及投资研究报告：情绪价值升温，安全边际.pdf

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证券研究报告

（优于大市，维持）

《情绪价值升温，

安全边际筑底》

2024年6月19日

投资要点

消费渐进式复苏，情绪价值升温。1Q24倾向于“更多消费”的居民占23.4%（环比/同比各增加0.1/0.2pct），

居民消费意愿缓慢提升；7M23-4M24服务消费累计增速均高于商品零售增速，背后反应了消费者更愿意为

能提供情绪支撑的场景付费。①文旅：年初以来，板块政策红利加码，暑期旺季有望释放出行需求。2023

年景区演艺公司股息率较2019年普遍提升，未来有望持续加大。24年1-5月海南离岛免税销售额/购物人次/

客单价各169.1亿元/300.4万人/5629元，同比-29.6%/-

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