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专题报告——新能源风电

[Table_Title]

新能源风电行业专题（三）

——全球供需变幻，塔桩环节迎出海机遇

[Table_Rank]曹洋首席分析师（有色金属）

报告日期：2023年5月30日

从业资格号：F3012297

[Table_Analyser]

[Table_Analyser]

投资咨询号：Z0013048

[Table_Summary]

★出海增加价格弹性，打开盈利空间Tel:86213904

风电降本的过程中，塔筒/桩基环节采用成本加成的定价模式Email:yang.cao@

单独招标，盈利水平较为稳定，是产业链中的抗通缩环节。

从产品的价格弹性上看，出口海外海上产品陆上产品，出

口订单和海塔海桩占比的提高将会显著提升企业盈利水平。

联系人李烁

★全球加速装机，塔筒/桩基放量在即从业资格号：

Tel：8621

全球能源转型节奏加快，未来5年风电新增装机容量将达到

Email：shuo.li@

行680GW，全球新增装机预计115/124/135/149/158GW，CAGR

为15%。2023-2027年全球塔筒需求量920/992/1080/1192/1264

业[Table_Report]

万吨，欧洲塔筒需求量162.4/166.4/207.2/248/283.2万吨。

研

究★供需缺口已现，国产塔筒迎出海机遇

从短期来看，俄乌冲突对欧洲钢铁供应带来的扰动仍将持

续，推动欧洲—中国中厚板价差维持高位，我国风电塔筒产

品经济性凸显。中长期看，欧洲市场能源转型需求迫切，塔

筒企业业绩承压，本土产能扩张速度较慢，欧洲风电塔筒高

速增长的需求也将外溢到其他国家，2025年或将出现供需缺

口，在此背景下，国内塔筒企业有望凭借较强的供应能力与

成本优势，大幅提升海外市场的份额。

★投资机会

我国塔筒制造企业可以通过出口海外提升利润，打开市场空

间天花板。提前布局海外产能，或与海外主机厂深度绑定的

企业有望在出海竞争中建立先发优势；反倾销税也是决定风

电塔筒出海是否具有经济性的关键因素，有反倾销税低税率

优势的企业，建议重点关注。

★风险提示

原材料价格波动；风电装机不及预期；贸易冲突加剧

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