20230531-4月能源供需专题报告-淡旺季交替，全球能源需求有待启动-中信期货-78页.pdf

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证监许可【2012】669号

淡旺季交替，全球能源需求有待启动

——4月能源供需专题报告

能源转型与碳中和研究团队

研究员

朱子悦

投资咨询号Z0016871

从业资格号

zhuziyue@

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目录

第一章原油成品油月度供需数据跟踪

第二章煤炭月度供需数据跟踪

第三章天然气月度供需数据跟踪

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供需接近平衡，关注宏观趋势的引导

供需接近平衡，关注宏观趋势的引导

OPEC+减产在即，供应或有所收缩。OPEC+5月起开始减产100万桶/日左右，但俄油出口量仍然

维持高位，而美国原油产量已回升至1250万桶/日左右，供应实际减量或偏低。后期主要关注两个问题：

一是西方国家是否将加强对俄油转运的限制进而导致俄油出口下降，二是美国页岩油产量短期是否将因

活跃钻机与压裂队数下降而下降。

工业需求萎靡，主要关注海外出行需求。海外制造业景气度维持低迷，而国内经济运行节奏仍为弱

复苏，5月官方制造业PMI仍位于收缩区间，全球工业用油需求表现萎靡。防疫政策放开后，国内交通出

行用油需求已基本恢复至疫情前水平，而海外即将进入出行旺季，交通用油需求趋于向好。

供需接近平衡，关注宏观趋势的引导。预计OPEC+减产带动石油供需关系接近平衡，基本面缺乏

驱动，关注宏观趋势的引导。

2

1.1原油及成品油供应

全球石油供应环比下滑，关注OPEC+减产执行力度

◼4月全球石油供应环比下滑20万桶/日：据EIA数据，2023年4月全球石油及液体燃料供应量为1.0099亿桶/日，环比下降20万桶/日，同比上

升237万桶/日。4月美国和OPEC石油供应维持稳定，主要减量来自俄罗斯（-35万桶/日），但巴西（+32万桶/日）与挪威（+27万桶/日）

供应增量显著。美国4月供应恢复速度持稳，俄罗斯基本完成减产目标，OPEC完成上一轮减产目标，后期持续关注OPEC5月新一轮减产

执行力度。

◼巴西应美国要求增产，幅度基本符合预期：巴西能矿部长阿尔布克尔克本3月在国际能源署能源部长会议上宣布其2023年石油产量将增加

10%，即30万桶/日，从4月产量表现看基本符合预期。

全球石油及液体燃料供应全球石油及液体燃料供应结构

20192020202120222023千桶/日

百万桶/日其他OPEC俄罗斯美国全球合计

120

103

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