非银行金融行业跟踪：各类利好政策效果有望逐步显现，建议继续关注非银板块.pdf

行

业

研

究

非银行金融行业跟踪：各类利好政2024年6月5日

东策效果有望逐步显现，建议继续关看好/维持

非银行金融行业报告

兴注非银板块

证

券证券：本周（5月27日-6月2日）市场日均成交额环比减少约1200亿至0.74未来3-6个月行业大事：

股万亿；两融余额（周四）持平于1.53万亿。继新“国九条”颁布后，房地产无

份政策效果也有望逐步显现。同时我们看到，近期海外主流投行对内地和香港资行业基本资料占比%

有本市场房地产市场的观点更趋正面，内外部政策和舆论的共同发力有助于显

限著提升海内外各类投资者的风险偏好。结合国内更为积极的财政、货币政策支股票家数831.81%

公持，和二季度经济的持续复苏，“政策—宏观经济—资本市场—投资者”间行业市值(亿元)54545.246.39%

司的正循环有望加快形成，进而有效改善资本市场投资回报和证券公司中期业绩流通市值(亿元)42177.26.15%

证预期。行业平均市盈率18.06/

券行业指数走势图

研我们认为，资本市场改革节奏和宏观经济复苏趋势将成为主导行业价值回归的

核心因素，业务模式创新将为券商盈利增长开启想象空间，同时应重点关注政

究21.0%非银行金融沪深300

策边际变化。整体上看，并购重组仍是行业年内主线，我们更加看好行业内头

报11.3%

告部机构在中长期创新发展模式和外延式并购趋势下的投资机会，当前具备较高1.7%

投资价值的标的仍集中于估值仍在低位的价值个股，此外证券ETF为板块投-8.0%

资提供了更多选择。-17.6%

-27.3%

从中长期趋势看，除政策和市场因素外，有三点将持续影响券商估值：1.国企

6/59/412/43/46/3

改革、激励机制的市场化程度；2.财富管理转型节奏和竞争者（如银行、互联资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

网平台）战略走向；3.业务结构及公司治理能力、风控水平、创新能力。

分析师：刘嘉玮

保险：展望全年，我们预计2024年险企负债端将延续复苏势头。居民保险意010liujw_yjs@dxzq.net.cn

识增强和消费复苏趋势不改，叠加资产保值增值需求提升和竞品吸引力下降，执业证书编号：S1480519050001

保险产品的整体需求仍在上升通道。且随着LPR的下调，存款利率继续下行

是大概率事件，储蓄型险种的比较优势凸显。全年寿、财险有望协同发力，推

动险企经营业绩修复。综合来看，考虑到负债端需求回暖，地产、非标等风险