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行业研究

证券研究报告电子2023年6月2日

MR行业深度研究报告

推荐（维持）

苹果MR发布在即，XR赛道风云再起

XR硬件持续迭代但仍缺乏标杆性产品，内容端匮乏成为限制XR出货核心因华创证券研究所

素。20年在OculusQuest2（硬件端）和《半条命：ALYX》（软件端）的刺激

下，XR迎来一波热潮。后续虽然XR硬件端不断创新，Meta/Pico/创维数字等证券分析师：耿琛

玩家纷纷发布新品，但受限于软件端创新乏力，客群拓展受限，自21年起XR

硬件市场需求趋缓。以智能手机行业发展历史为鉴，优秀的产品和内容是行业电话：0755

的核心推动因素。iPhone4的发布和水果忍者、神庙逃亡等游戏标志着智能手邮箱：gengchen@

机进入效率革命，智能手机迎来了黄金快速发展期。随着硬件的持续迭代，当执业编号：S0360517100004

前XR行业硬件已基本可满足用户的需求，但缺少像iPhone4一样打磨到极致证券分析师：岳阳

的革命性产品建立消费者的内心标杆。内容方面，XR早期的优秀内容均集中

邮箱：yueyang@

在游戏领域，应用场景有局限，导致行业发展受限。

执业编号：S0360521120002

联系人：高远

MR发布有望填补内容与标杆硬件空缺，XR行业或会迎来新一波上升周期。

苹果RealityPro于“VR元年”2016年立项，距今开发时间已有7年之久，或邮箱：gaoyuan@

有望于6月WWDC发布。根据VR陀螺数据，苹果MR产品硬件均为高规格，

预计搭载Pancake光学方案和高分辨Micro-OLED屏幕，有望克服当前多个产行业基本数据

品痛点，全面提升使用体验；同时拥有专有xrOS操作系统，实现与其他苹果占比%

生态设备无缝切换。内容方面，自2015年以来，苹果已经在过去7年时间里股票家数(只)4300.06

收购了若干家初创企业，为其MR内容服务。根据智东西信息，苹果或会主总市值(亿元)73,052.127.86

攻教育、健康等四大场景，有望打造苹果内容生态。苹果作为消费电子行业龙流通市值(亿元)51,099.677.26

头，在软硬件及系统开发方面均具有标杆作用。其MR设备发布或刺激开发

者在软件端发力创新以填补当前内容空缺，充分拉动整个XR行业需求，国内相对指数表现