科沃斯(603486)清洁电器龙头，业绩筑底反转可期.pdf

公司首次覆盖|科沃斯

正文目录

1科沃斯：服务机器人+清洁电器龙头，业绩筑底拐点可期3

2扫地机器人行业重回放量，添可洗地机市占率逐步趋稳4

3盈利预测与投资建议6

3.1盈利预测6

3.2投资建议8

4风险提示8

图表目录

图表1：公司分业务结构情况3

图表2：公司营业总收入保持稳定增长4

图表3：2023年公司归母净利润出现大幅下滑4

图表4：2024Q1公司销售净利率显著恢复4

图表5：2024Q1公司销售费用率显著下降4

图表6：2024年以来国内扫地机器人市场增速反弹5

图表7：科沃斯扫地机市占率开始回升5

图表8：洗地机线上均价仍在下降5

图表9：添可销额市占率逐渐企稳5

图表10：公司收入拆分预测表7

图表11：公司期间费用率预测7

图表12：可比公司估值表8

图表13：财务预测摘要9

华福证券

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公司首次覆盖|科沃斯

1科沃斯：服务机器人+清洁电器龙头，业绩筑底拐点可期

科沃斯成立于1998年，历经多年发展逐渐成长为服务机器人+清洁电器龙头。

据公司公告，自1998年成立以来，科沃斯始终致力于技术研发和品类创新，经过20

余年发展，公司已经成为全球家用服务机器人和智能生活电器行业的引领者，成功

构建了科沃斯品牌服务机器人+添可品牌智能生活电器双轮驱动的业务模式。据

iFinD数据，2023年服务机器人贡献公司50%左右营收，清洁类小家电贡献公司49%

营收，其他业务占比1%，扫地机器人与