中国核建(601611)核电景气铸就三张表拐点，历史性布局机会已临.pdfVIP

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目录

1.我国核电工程建设龙头，坐享核电拐点6

2.核电进入历史性景气通道，工程建设高峰将至9

2.1核电或是新时代电力结构下基荷能源的最优解9

2.2作为基荷能源，我国核电占比仍低，建设大有可为12

2.3安全顾虑逐步消除，核电建设景气周期或超预期14

3.我国核电工程建设中军，潜在利润弹性被低估19

3.1我国核电建设龙头，有望充分受益核电景气19

3.2核电业务占比提升驱动三张表拐点，大额减值掩盖潜在业绩弹性23

4.盈利预测及估值25

5.风险提示26

请务必仔细阅读正文之后的免责声明第3页/共29页

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图表目录

图1：中国核建发展历程6

图2：中国核建股权结构（截至2023年年报）7

图3：中核集团旗下上市主体7

图4：中国核建营业收入及同比8

图5：中国核建归母净利及同比8

图6：中国核建新签合同金额（亿元）8

图7：中国核建营收结构9

图8：中国核建毛利结构9

图9：工业与民用工程营收及同比9

图10：核电工程营收及同比9

图11：主要发电方式温室气体排放量（克等效二氧化碳/kWh）10

图12：各发电方式设备运行寿命（年）11

图13：我国各发电方式设备年均利用时长（小时）11

图14：各发电方式发电成本（元/千瓦时）11

图15：全球运行核电发电装机容量（万千瓦）12

图16：中国核电装机容量及占全球比重12

图17：全球核电新增装机容量（万千瓦）12

图18：2012~2023年中国核电新增装机容量占全球比重12

图19：中国发电装机容量（亿千瓦）13

图20：中国发电装机容量结构（2023