- 1、本文档共11页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
[Table_Title]
证券研究报告猪周期还能拉多少通胀?
宏观研究
[Table_ReportDate]2024年6月13日
[Table_ReportType]
专题报告
[Table_Summary]
➢CPI环比走弱主要是非食品的拖累。5月CPI同比维持前值,仍为0.3%。
[Table_Author]
解运亮宏观首席分析师
虽然CPI环比下降,但环比降幅略小于近10年同期的平均降幅。这次CPI
执业编号:S1500521040002
略不及预期的来源主要是非食品,非食品项走弱,主要有以下几个因素:
联系电话:010
一是节后出行热度减弱叠加能源消费回落。二是产能与需求不匹配下,非
邮箱:xieyunliang@
能源工业品价格下降。
➢到年底猪周期对CPI的当月拉动或升至0.15个百分点。我们认为,本轮
麦麟玥宏观研究助理猪肉价格上涨的底层逻辑,是2023年产能去化后的供应缺口导致供需平
邮箱:mailinyue@衡变化。首先,当前能繁母猪产能调控或已暂告一段落。其次,领先数据
显示下半年能繁母猪存栏走势较前两轮偏缓,今年猪周期的当月拉动上
升空间可能有限。我们认为猪肉CPI对整体CPI的当月拉动或将上行至
0.15个百分点。总体看,今年价格水平可能还会维持在较低水平。
➢上游价格持续上涨。PPI翘尾因素拖累缓解,助推PPI同比进入“-1”区
间。PPI同比改善更多偏上游,下游仍偏弱。生产资料价格收窄幅度远大
于生活资料的改善幅度。行业环比上,上游煤炭和黑金价格环比上涨,一
是供给偏紧遇上补库需求,二是大规模设备更新等政策提振钢材市场预
期。受地产影响,建材价格环比继续下降,玻璃制造、水泥制造价格环比
在下降。此外,锂离子电池制造、新能源车整车制造价格环比也在下降。
➢风险因素:地缘政治风险,国际油价上涨超预期等。
信达证券股份有限公司
CINDASECURITIESCO.,LTD
北京市西城区闹市口大街9号院1号楼
邮编:100031
请阅读最后一页免责声明及信息披露1
目录
一、CPI环比走弱主要是非食品的拖累3
二、今年猪周期能拉多少通胀4
三、上游价格持续上涨6
风险因素8
表目录
表1:2024年能繁母猪正常保有量下调5
您可能关注的文档
- 中炬高新(600872)深度报告:中流击楫,薪火为炬-240609.pdf
- 中控技术(688777)控制系统Nyx与AI大模型TPT发布,中控“1%2b2%2bN”智能工厂架构再升级-240611.pdf
- 中小盘研究:4-5月中小盘蛰伏,轻工制造、纺织服装、基础化工等行业具备超额收益-240613.pdf
- 中长线资金增持ETF成本线测算-240613.pdf
- 周末五分钟全知道(6月第2期):关于科创板的一些分歧和疑虑-240610.pdf
- 珠海冠宇(688772)2023年年报及2024年一季报点评:海外份额持续提升,盈利能力逆势高增-240611.pdf
- 主题“掘金”-新哑铃:“中特估”%2b“科特估”-240611.pdf
- 转债策略:如何看待转债资产当前的性价比-24060.pdf
- 转债策略思考:低评级转债超跌,静待后续反弹-240610.pdf
- 佐力药业(300181)乌灵胶囊受益集采量增明显,百令系列开启新增长-240610-中邮证券-18页.pdf
- 2024年中国钽材市场调查研究报告.docx
- 2024年中国不锈钢清洗车市场调查研究报告.docx
- 2024年中国分类垃圾箱市场调查研究报告.docx
- 2024年中国水气电磁阀市场调查研究报告.docx
- 2024年中国绿藻片市场调查研究报告.docx
- 2010-2023历年初中毕业升学考试(青海西宁卷)数学(带解析).docx
- 2010-2023历年福建厦门高一下学期质量检测地理卷.docx
- 2010-2023历年初中数学单元提优测试卷公式法(带解析).docx
- 2010-2023历年初中毕业升学考试(山东德州卷)化学(带解析).docx
- 2010-2023历年初中毕业升学考试(四川省泸州卷)化学(带解析).docx
文档评论(0)