转债策略：如何看待转债资产当前的性价比-24060.pdf

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固2024年6月9日

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究如何看待转债资产当前的性价比

——转债周策略团队成员

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转➢如何看待转债资产当前的性价比

债分析师:徐亮

周本周指数跌幅相较上周增加，以分平价区间价格中位数衡量的转债估值也有所下降，本执业证书编号：S0210524040003

报周转债指数出现明显调整。我们认为分析当前转债资产性价比的核心在于预判转债的估邮箱：xl30484@

值走势，因为当前上证指数已调整至3000点附近，向下调整的空间显著小于5月中旬；

若当前投资者对股票市场维持区间震荡的预期，那么转债资产的择时则取决于转债估值Table_First|Table_Contacter

研究助理：林浩睿

的变动方向和变动节奏。邮箱：lhr30501@

我们认为影响当前转债估值的核心因素在于公募固收+基金的增配转债节奏，根据报告

《机构转债配置分析：如何预判增量资金》，公募基金是核心的机构转债投资者，对转

债的定价和估值走势或有较大影响；根据我们的复盘结果，固收+基金作为主要配置转

债资产的产品类型，其规模的变动和绝对收益有较为明显的正相关关系，2017年Q1开始，

固收+基金的绝对收益中枢抬升，带动固收+基金的规模增速中枢的抬升。而2022年开始

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绝对收益的收敛也是固收+基金规模承压的来源之一。

8年软件开发，5年房地产开发，5年金融产品设计

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