保险债权计划.docx

保 险 债 权 计 划

一、保险债权打算概述

〔一〕保险债权打算定义

保险债权打算是指保险资产治理公司发起设立的投资产品，通过发行投资打算受益凭证，向保险公司等托付人募集资金，投资主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点根底设施或其他不动产工程，并依据商定支付本金和预期收益的金融工具。

〔二〕保险债权打算参与方——托付人、受托人、受益人、托管人、独立监管人

保险债权打算参与角色包括5类人。其中，托付人指在中华人民共和国境内，经中国保监会批准设立的保险公司、保险集团公司和保险控股公司。受托人指依据投资打算商定，依据托付人意愿，为受益人利益，以自己的名义投资根底设施或其他不动产工程的保险资产治理公司。受益人指托付人在投资打算中指定，享有受益权的人。投资打算受益人可以为托付人。托管人指依据投资打算商定，由托付人聘请，负责投资打算财产托管的商业银行，负责为保险债权投资打算资金供给资金存管、划拨、清算等托管效劳。独立监视人指依据投资打算商定，由受益人聘请，为维护受益人利益，对受托人治理投资打算和工程方具体运营状况进展监视的专业治理机构。

二、保险债权打算政策进展历程

〔一〕行业探究期〔2023年至2023年〕

2023年，我国保险行业资产规模首次突破1万亿。国务院当年7月出台的《关于投资体制改革的打算》提出“要鼓舞和促进保险资金间接投

资根底设施和重点建设工程工程”，为保险资金运用方式拓展创指明方

向。如何运用浩大的保险资产，在稳健标准的前提下取得合理收益，更加有力地支持国民经济进展，是当时保险行业内普遍关注思考的问题。关于对保险资金如何对接我国根底设施和不动产领域投资进入了探究时期。

〔二〕业务试行期〔2023年至2023年〕

2023年3月6日，中国保监会公布《保险资金间接投资根底设施工程试点治理方法》，规定保险公司可通过参加债权打算的形式间接投资于交通、通信、能源、市政和环境保护等国家级重点根底设施工程。2023年7月4日，中国保监会公布《保险资金间接投资根底设施债权打算治理指引》，对债权打算的发行和治理进展了初步规定。2023年11月17日，中国保监会公布《保险业要进一步发挥功能和作用支持经济增长》一文，鼓舞保险公司以债权方式投资交通、通信、能源等根底设施工程和农村根底设施工程，推动保险公司投资国有大型龙头企业股权。2023年12月3日，国务院“金融30条”提出“引导保险公司以债权等方式投资交通、通讯、能源等根底设施和农村根底设施工程”。在此期间，保险资金对接各类工程投资的方法、方式和操作层面指引不断细化，成功立项并发行了一批具有行业影响力的保险债权打算。保险资金被正式引入各类工程建设投资中，保险资金对接我国根底设施和不动产领域投资进入试行时期。

〔三〕完善进展期〔2023年至今〕

2023年3月19日，中国保监会公布《关于保险资金投资根底设施债权投资打算的通知》与《根底设施债权投资打算产品设立指引》，对保险公司债权投资打算应满足的具体条件做出具体规定，标准保险债权打算产品设立业务，明确了操作流程。2023年7月31日，中国保监会公布《保

险资金投资不动产暂行方法》，正式明确保险资金可以投资根底设施类不

动产、非根底施类不动产及不动产相关金融产品，确立保险资金和各类不动产工程间的融通关系。至此，保险资金进入各类工程的政策方法框架基本搭建完成，推动保险债权打算进入到完善进展时期。

三、保险债权打算交易构造及立项实施流程

〔一〕保险债权打算交易构造图

〔二〕保险债权打算立项实施流程

四、市场

中的保险债权打算进呈现状

〔一〕保险债权打算成立规模状况

2023年至2023年末，我国保险债权打算共成立46个，发行规模合计1583亿元，自2023年保险债权打算启动试行以来，虽然经受2023年国际金融危机影响，但保险债权打算成立数量和融资规模总体保持稳定进展。2023年以来，受货币政策不断趋紧及商业银行信贷增规模受限影响，保险债权打算应市场融资需求加速进展，2023年当年成立打算的

数量和发行规模相当于甚至超过之前4年总和，全年成立保险债权打算

22个，合计融资规模到达831亿元，较上年增长309.36%。究其保险债权打算消灭加速进展的缘由，一方面在资本市场投资环境不佳的状况下，保险资金收益率长期处于商业银行贷款利率水平以下，由于保险债权打算定价方式以商业银行五年期以上长期贷款作为基准利率，高于同期商业银行存款利率、公开市场发行的高评级债券收益率，因此保险债权打算成为保险资金一个较好的投资方向，对各保险公司具有较大吸引力，因此保险行业对保险债权打算的认同度快速提高。同时，也反映