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第三章流动资产管理大连理工大学财务管理研究所李延喜

案例：现金周期的竞争1997年，南达克塔州的个人电脑制造商Gateway遇到了一个问题。因为没有实现预期销售计划，使存货激增，而这些额外的存货占用了Gateway1.6亿资金。vvv同时，Gateway的一些竞争者也在为它们自己的问题而烦恼。苹果电脑不得不进行长时间的复苏活动，康柏也正在作努力，因为它原来通过经销商的销售方式已不适应行业标准。那么谁是这些公司的目标对象和下一步的标杆呢？

答案是戴尔。原因何在？4个公司1998会计年度的经营周期和现金周期。应收账款周转天数应付账款周现金周转天期存货周转天数经营周期数Gateway苹果电脑康柏戴尔305343441423237447666513444586210328-11

Gateway的存货问题相对而言也许不是很明显，因为它的存货周期天数只有14天，但仍然是戴尔的两倍，戴尔的存货周转率比康柏和苹果电脑快两倍。v尽管Gateway的经营周期是最短的，但是它还是不能和戴尔-11天的现金周期相提并论。vvv苹果电脑是32天的现金周期，在这个领域是最差的。戴尔的营运效率当然刺激了它的竞争者。自从1997年以来，苹果电脑已经品尝了重新崛起的喜悦，而康柏也削减了很多的经销商，努力成为更接近订单生产（build-to-order）的销售者。

2001会计年度末，4个公司情况如下：应收账款周转天数应付账款周现金周转天期存货周转天数经营周期数Gateway苹果电脑康柏174862291222542950873334865669-5-3631戴尔-36讨论：你怎么看待这四个公司的变化？？

案例分析：除了康柏，所有的公司都加速了应收账款回收期v和延缓支付供应商货款期。除了康柏，其他的公司都已经能够提高它们的存货周转率，减少经营周期和现金周期。苹果电脑发生的变化最令人惊讶，它的存货周转v天数只有2天，现金周期被缩短至-36天。通过这些数据，我们就不会对苹果电脑自1997年以来取得的利润成就感到惊讶了。尽管戴尔和Gateway也有显著的改善，但两者的存货周转天数还有进一步缩短的余地。v

本章目录第一节流动资产管理概述第二节现金管理vvvvv第三节应收帐款管理第四节存货管理第五节固定资产管理

第一节流动资产管理概述1、流动资产的概念v流动资产是指在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，是企业经营性资产的主要组成部分以及进行再生产活动不可缺少的的重要资源。包括现金、应收帐款、存货等。2、对流动资产管理的要求v1、合理预测和控制流动资产的需要量和占有率；尽量少占用流动资金，合理安排流动资金。2、加速内部资金管理，建立完善的管理制度；加速周转、减少资金占用，加强现金控制。3、合理组织和筹集资金，及时根据需求，多渠道筹集资金

工业企业流动资金周转投资者、债权人融资货币资金产品销售购买原材料等储备资金产品资金生产资金原材料投入生产产成品入库企业的流动资金随着再生产过程的不断进行，一般从货币资金形态开始，经过供、产、销三个或供、销两个阶段，表现为储备资金、生产资金、产成品资金，最后又回到货币资金形态，完成流动资金的循环。流动资金周而复始的循环，称为流动资金的周转

商业企业资金周转投资者、债权人融资货币资金商品销售购买商品商品资金

3、加速流动资金周转的途径（1）努力增加营业收入（2）努力降低流动资金占用流动资金周转次数在一定时期内越多越好，流动资金周转天数在一定时期内越少越好。

流动资金血液循环图形

第二节现金管理现金是指在企业生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。公司持有现金的目的v现金的成本v现金管理的目的v现金管理的要求v现金管理的内容v最佳货币持有量（重点）v现金预算管理、日常管理与资币资金控制v

1、公司持有现金的目的交易需要。企业持有一定数额的现金以应付日常生产经营活动中现金支付的需要，如购买原材料、支付工资、税金、利息和股息等。vvv预防需要。企业持有一定数量的现金以应付意外事件对现金的需要。如订货价格上涨，客户没有按期付款，造成企业对货币资金的需求量大。投机需要。指企业出于投机获利的目的而持有现金，如当证券市场上证券价格剧烈波动时进行证券投机；购买到偶然出现的廉价原材料或资产等。除此之外，其他一些因素也决定了企业必须持有一定数量的现金。例如，开户银行要求有最低存款余额和银行短期贷款计划要求的补偿性存款余额等。

2、现金的成本现金的成本是指企业因为持有一定数量的现金而发生的费用或者当现金发生短缺时可能承担的代价或损失。具体包括：现金的持有成本v现金的管理成本现金的转换成本现金的短缺成本vvv

(一)现金的持有成本企业因为持有现金而可能丧失的投资收益，v也称现金的机会成本。这种机