北方华创-市场前景及投资研究报告：半导体设备零件大平台，先进制程扩产.pdf

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市

公电子

公2024年06月26日北方华创(002371)

司

研

究

/——半导体设备行业系列报告之八：筑成半导体设备零件

公

司大平台，受益先进制程扩产

深

度

报告原因：首次覆盖

买入（首次评级）投资要点：

证⚫大基金三期为国内先进制程扩产注入强心剂，国产设备替代空间广阔。根据SEMI数据统

券

计，2023年中国大陆集成电路装备的销售额达到342亿美元，同比增长8%，全球市场

研

究市场数据：2024年06月25日份额达到新高30.3%。根据国际半导体产业协会，预计中国大陆晶圆产能2024年将增长

报收盘价（元）314.64至860万片/月（折合8英寸），对应扩产规模为100万片/月，较2023年扩产规模81万

告一年内最高/最低（元）337.78/213.42

市净率6.5片/月增长23%。5月24日国家大基金三期成立，注册资本3440亿元超过一期、二期总

息率（分红/股价）0.14和，预计大基金三期投资规模最大领域仍以重资产模式的制造领域为主，先进制程逻辑及

流通A股市值（百万元）166,921

上证指数/深证成指2,950.00/8,850.29存储晶圆厂扩产在望，对国产半导体设备诉求更强。

注：“息率”以最近一年已公布分红计算

⚫北方华创布局四大类集成电路设备，工艺覆盖度不断提升，显著受益先进制程扩产需求。

北方华创主营半导体装备、真空及锂电装备、精密元器件业务，深耕半导体、新能源、新

基础数据:2024年03月31日

材料等领域解决方案。在集成电路领域布局刻蚀、薄膜沉积、炉管、清洗四大类设备，整

每股净资产（元）48.20

资产负债率%53.71体工艺覆盖度较高，在ICP刻蚀、TSV刻蚀、PVD、炉管等领域具备明显优势。北方华创

总股本/流通A股（百万）531/531自主生产射频电源、尾气处理设备、气体流量计、自动化系统等半导体设备的关键零部件

流通B股/H股（百万）-/-

及辅助性设备，利于公司降低成本、控制产品质量。先进制程对设备验证周期长、品控要

一年内股价与大盘对比走势：求高，北方华创作为布局广泛的平台型设备厂商在先进制程扩产浪潮中有望获更高份额。

北方华创沪深300指数(收益率)⚫三次股权激励覆盖上千员工，旨在强化技术壁垒与人才壁垒。北方华创分别于2018、2019、

50%

2022年发布三期股权激励计划，合计授予股票及期权占当前总股本比例达到5%。公司股

0%权激励考核指标除业绩