衍生金融工具与套期保值.ppt

衍生金融工具与套期保值本章提示了解金融工具的定义及分类；熟悉衍生工具的定义及具体形式；掌握衍生工具的确认、计量以及具体的会计处理；熟悉套期保值的定义及分类；掌握套期保值的会计处理。了解有关衍生金融工具的披露。案例：家庭购买衍生金融工具凯文（Kevin）和沙龙?科本（SharonColburn）是一对年轻的夫妇，结婚已有五年，居住在弗吉尼亚州的亨顿（Herndon）社区，距华盛顿特区大约20英里。凯文，29岁，是位于莱斯顿－达而斯（Reston-Dulles）山林地区的一家互联网公司的程序员；沙龙，30岁，往返于当地和阿灵顿（Arlington）地区之间，她在那里管理着一家保险公司的办事处。夫妇俩现在还没有孩子，凯文和沙龙租住了一间公寓，当前正面临着是否续签租约的决策问题。他们商量着尝试买一幢家庭用房。现在，尽管利率非常具有吸引力，但是他们希望利率能够再低一点儿。如果那样的话，他们就不会选择继续租房，而开始着手寻找适合的家庭住房买下来。而后，凯文和沙龙在莱斯顿找到了这样一幢房子，报价为20万美元。根据该报价的要求，他们需要以购买经营性债券的形式向房地产经纪人邮寄5,000美元的支票。假如凯文和沙龙食言的话，他们将损失这笔钱。如果履行约定，这笔款项将直接用于购买房屋。房屋出售方接受了该报价。如此一来，凯文和沙龙就进入了合约关系的角色中，有权以当前商定的价格在未来某个特定的不动产交割日期买进这幢房子。现在，他们开始申请抵押贷款，他们有能力支付2.5万美元的首付款，并借入其余款项。抵押贷款的贷款人提出，他们可以按照8.5%的固定利率或7.5%的浮动利率借入这笔金额。如果他们选择的是浮动利率贷款，其利率即为在美国中期国债两年期利率的基础上增加2个百分点。利率按年调整，每年增长浮动不超过2个百分点，在整个合约有效期内，利率上限是13%。凯文和沙龙揣摩哪一种贷款形式更为划算，尽管有利率上限这一特点，他们也必须考虑是否能处理好潜在的高额利息支出。最后他们决定选用固定利率贷款。房产的交割日定在从现在开始的两个月之后。银行提供固定利率的担保，但又通知他们如果愿意支付500美元的话，一旦房产交割日那天的利率较低，就可以享受新生效的固定利率；如果利率升高，他们还将使用原先的固定利率。由于手头的现金比较短缺，所以夫妇俩只愿意承担原先的固定利率支出，而不打算为得到更低的固定利率支付500美元。他们的抵押贷款有一个特定，那就是可以在任何时候偿还而无须缴纳罚金。凯文和沙龙认为该特定非常之实用，因为他们的父母都在利率下跌的时候为房屋做了再融资的安排。在这个虽然是杜撰但又极其普遍的故事中，凯文和沙龙面临着一系列衍生金融工具的抉择。首先，他们在考虑是否重新签订租房合约。租约要求他们在12个月内支付一系列固定金额款项，从而换取公寓的使用权。这无疑就是我们所说的互换类型的衍生金融工具。然后他们选择签署购买房屋资产的协议，事先商定在将来某个日期以既定价格成交。为了保证他们的承诺能够得到履行，必须为此提供担保性的存款抵押。可见，这些操作在一定程度上与远期合约或者期货合约较为相似。夫妇俩可取得流动利率的抵押贷款，但是附带有利率增加额上限的条件和贷款有效期内整体利率的上限条件。这些利率上限条件均可看作是期权合约的表现形式。最后结果为，期权合约将弥补利率上涨所引发的损失，因而有助于他们控制一些风险。另一种固定利率贷款的可选方案允许他们锁定还款利率，所以不必担心接下来两个月内的利率规划问题。作为一种替代选择，如果他们希望利益利率下跌的概率获利，可以支付500美元的现金，换取支付较低利息的权利，如果在房产交割日的实际利率更低的话。这也是一项期权合约。尽管如此，凯文和沙龙还是决定选择按照固定利率借入贷款金额，放弃以较低利息成本借入款项的期权机会。贷款赋予他们在任何时刻抵押贷款再融资并无需缴纳罚金的权利。同样，这又是一份期权合约。因此，这对普普通通的夫妇正涉足于一系列极为常见的家庭金融决策过程当中。他们不经意间面对（有时也是主动进入）的均为典型的衍生金融工具交易，而交易的完成又必然依赖于他们对使用衍生金融工具之前和之后所承担风险反复估量这一前提。第一节衍生金融工具概述一、金融工具的定义及分类金融工具，指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。金融工具包括：1、金融资产2、金融负债3、权益工具金融工具可分为基础金融工具和衍生金融工具。二、衍生金融工具的定义衍生金融工具是一种收益由其他金融工具的收益衍生而来的金融工具，也就是说这类金融工具的收益要依赖于其他金融工具的表现，其价值是由作为标的的基本金融工具衍生而来的。二、衍生金融工具的定义根据我国《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定