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策
略
报
证券研究报告
告
分析师:
#title#
张启尧S0190521080005三个维度寻找有补涨“后劲儿”的行业
程鲁尧S0190521120004
#createTime1#
#createTime1#2023年2月21日
2023年2月22日
#assAuthor#
研究助理:投资要点
陈恭懿#summary#
策引言:春节后外资流入节奏放缓、内资尚未接力,市场资金面再度转为存量博弈,叠加当前
处于数据真空期,市场风格轮动加快,呈现高切低特征,投资者普遍关注仍处于低位的行业。
略我们基于23年预期业绩改善幅度、预期兑现程度和拥挤度三大维度,寻找尚未被市场充分
挖掘、有望低位补涨的行业。详见报告。
专
⚫业绩预期是本轮修复行情的核心驱动力
题
#relatedReport#——本轮修复行情中,2023年预期业绩增速及其相对22年预期的改善幅度成为行业超额
相关报告
报收益的重要来源。去年11月以来的一级行业区间涨跌幅与2023年预期业绩增速、23年预
期环比22年预期业绩增速变化呈现明显的正相关性,指向预期业绩增速及其边际变化对本
告轮修复行情中的行业结构特征有较强的解释力。例如,出行链、信创等23年预期业绩弹性
《调整的背后和两个重要支撑较大的细分行业整体市场表现较好。
——A股策略展望》——值得注意的是,相比于23年预期业绩增速的绝对水平,23年预期较22年预期业绩增
速的改善幅度对去年11月至今的市场结构指引性更强。从一级行业来看,【23年预期业绩
增速-22年预期业绩增速】【23年预期业绩增速】与【2022/11/1-2023/2/20区间涨跌幅】
的相关系数分别为0.4和0.1,意味着预期业绩增速的边际变化或是更有效的市场定价因子。
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