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[Table_Summary]
从估值看科技股的位置和空间
专题策略报告策略研究
方正证券研究所证券研究报告
2023.3.26
分析师:燕翔
2023年年初以来,人工智能领域取得突破性进展,掀起新一轮
登记编号:S1220521120004
科技创新浪潮。数字经济作为未来经济发展的重要趋势,政府
对数字经济的支持政策不断加强。科技板块在技术进步和政策
分析师:许茹纯
支持的共同催化下,股价迎来大幅上涨,计算机、通信、传媒、
登记编号:S1220522010006
电子行业的涨幅分别位列A股年初至今行业涨幅的前4名。
分析师:朱成成从成交额看,近期资金高度抱团科技板块。ChatGPT、AIGC、
登记编号:S1220522010005CPO、算力芯片、大数据等概念主题集体爆发,科技板块日成
交额占比一度达到45%,突破历史新高。计算机行业连续多日
分析师:金晗成交额突破千亿元,日成交额同样刷新历史新高。
登记编号:S1220522090002
从市盈率来看,目前计算机行业估值略高,传媒行业估值中等,
电子、通信行业估值仍然偏低。在过去一年中,计算机行业市
联系人:沈重衡
盈率从低于历史平均值减一倍标准差的极低水平抬升至平均值
上方,目前距离平均值加一倍标准差的偏高位置还有少量空间。
[TABLE_REPORTINFO]
传媒行业市盈率同样从极低水平持续修复,目前距离平均值加
一倍标准差的位置还有一定空间。电子行业、通信行业市盈率
仍在平均值减一倍标准差附近波动,估值修复尚有较大空间。
展望后市,当前经济高频数据传递出经济持续复苏的积极信号,
金融数据表明剩余流动性环境当前依然较为宽松,而国内通胀
数据保持温和,未来通胀上行压力有限。我们认为2023年经
济更可能会是温和的L型复苏,未来股市行情上行仍然可期,
成长股预计会有更好的机会。
风险提示:GPT等AI技术应用不及预期风险、宏观经济不及
预期、地缘政治冲突加剧、国际贸易政策风险、历史经验不代
表未来等。
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