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策略报告●专题研究2023年03月26日

全球视角：美联储进退与全球权益市场走势

核心要点：

全球通胀仍处高位：（1）美国2月CPI、PPI数据以及零售数据显示，分析师

当前美国通胀压力有所缓解，但距美国2%的长期通胀目标仍较远，

美联储认为通胀仍然过高。2月美国CPI同比增6%，低于前值，食品杨超

和住宅是通胀的主要推升因素，交通运输、信息技术服务、电子设备：010

等则促进通胀下行。美国就业市场表现仍然较为强劲，2月份非农业：yangchao_yj@

部门新增就业31.1万人，失业率为3.6%，（2）欧元区2月调和CPI同分析师登记编码：S0130522030004

比增速终值为8.5%，比前值低0.1%，通胀的驱动因素也有所改变，由

之前的能源价格飙升转为食品价格上涨、工资和服务需求上涨等因蔡芳媛

素。英国2月CPI同比上涨10.4%，高于今年1月的10.1%，高于市场预

期，主要受食品饮料价格、房租价格上涨影响。：caifangyuan@

国际银行流动性危机：（1）3月份影响金融市场的“黑天鹅”事件频分析师登记编码：S0130517110001

出，美国硅谷银行暴雷事件、瑞士信贷危机后，市场恐慌情绪加剧，

王新月

全球金融体系仍潜伏着巨大的风险，许多中型银行被迫寻求紧急资

：010

金。（2）流动性危机的主要原因是2022年以来美联储持续加息导致

：wangxinyue_yj@

银行配置的债券资产价格大幅下跌，造成浮亏。市场恐慌情绪下，中

分析师登记编码：S0130522040003

小型银行可能面临挤兑风险，引起浮亏兑现。但目前美联储和财政部

均积极表态，风险传播得以遏制。（3）瑞信价值约170亿美元的瑞信

AT1债券减记至零，此举严重冲击规