原创力文档- 1、本文档共17页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
查看更多
M2高增速与低通胀之谜
以及
房地产新特征
分析师：何超
登记编号：S0500521070002
2024年6月20日
核心观点
◼宏观经济结构性改善，制造业一枝独秀；
◼货币投放增加但通胀难起，或在于货币流通速度和传导方式；
◼疫后房地产市场面临新特征：
（1）租房市场消费降级；（2）销售模式期房转现房；（3）交易环节损耗较大
◼建议关注“三中全会”前后释放的政策信号。
2
一、宏观经济结构性改善
二、M2与通胀的背离
目录三、房地产新特征
四、风险提示
3
1.1宏观经济结构性改善
◼总量修复，预期上调：一季度GDP5.3%，IMF5月上调GDP全年预期至5.0%。
◼经济呈现结构性改善：制造业强、基建强；但通胀弱、信贷弱、地产弱
图1制造业和基建投资同比（%）
14.00
12.00
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
中国:固定资产投资完成额:制造业:累计同比中国:固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比
资料来源：Wind，湘财证券研究所
4
1.1宏观经济结构性改善
◼总量修复，预期上调：一季度GDP5.3%，IMF5月上调GDP全年预期至5.0%。
◼经济呈现结构性改善：制造业强、基建强；但通胀弱、信贷弱、地产弱
图2我国通胀长期处于低位（%）图3企业居民部门信贷需求（亿元）
15.00
2,000.00
10.00
文档评论（0）