20230312-汽车行业-理性看待本轮车市降价，把握自主崛起及电动化趋势-中信建投-15页.pdf

证券研究报告·行业动态

理性看待本轮车市降价，把汽车

握自主崛起及电动化趋势

核心观点维持强于大市

程似骐

合资燃油车大降价压制板块情绪，中期自主市占率提升及电动化

chengsiqizgs@

渗透进一步确立。本周东风集团公布了全系车型降价计划，考虑

021

湖北省政府补贴，最高降幅可达40%；奇瑞、雪佛兰、荣威等部

SAC编号:s1440520070001

分车型陆续公布降价计划，当前主机厂集中降价或加剧了市场对

行业需求及盈利的担忧，本周板块股价回调较大。本轮合资车企SFC编号:BQR089

大幅降价主要因为：1）燃油车需求加速收缩，1-2月国内乘用车陈怀山

零售量同比-19.7%，其中新能源车同比+22.9%，渗透率+9.9pct；chenhuaishan@

燃油车同比-29.5%；东风日产、东风本田当期零售量分别-41%、021

-49%；2）今年7月1日，国内乘用车将执行更为严格的国六B

SAC编号:s1440521110006

排放新标准，这或加剧了老车型去库存压力。我们认为，当前需陶亦然

理性看待本轮车市降价，短期或加剧主机厂竞争及盈利压力，但

taoyiran@

背后反映的是二三线合资品牌在自主品牌市占率提升（2021-2022

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年合计提升约12pct）及电动化持续渗透（2023年2月提升至31%）

SAC编号:s1440518060002

下被迫开启的去库存降价，品牌力或将进一步削弱。当前乘用车

板块需求、格局悲观预期逐步波动筑底，应把握新一轮布局。

景气跟踪：终端景气仍有承压，新能源车需求回暖发布日期：2023年03月12日