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固固定收益定收益││固固定收益定收益专专题题
正文目录
1.聊聊“城投参与收储”的几个关注点4
1.1城投过去是否参与过收储？4
1.2城投收储有哪些模式？6
1.3哪些地方可能较快推进收储政策？8
1.4收储政策下城投公司现金流或将改善11
2.本周信用事件与收益率图谱12
2.1本周重点信用事件12
2.2收益率图谱13
3.信用债市场回顾16
3.1一级市场16
3.2二级市场20
4.风险提示25
图表目录
图表1：我国房地产库存量已达历史高点（万平方米；%）4
图表2：2022-2023年部分城市相关收储公告整理5
图表3：租赁住房贷款支持计划流程图6
图表4：商品房收储方式汇总6
图表5：城投平台直接收储二手房流程图7
图表6：“旧转保”模式流程图7
图表7：2024年以来城市发布收储公告汇总8
图表8：主要大中城市商品房住宅出清周期情况10
图表9：可能被收储商品房的城投主体12
图表10：本周重点信用事件明细梳理13
图表11：本周各期限城投债收益率情况（%）13
图表12：各省份城投债收益率情况（%）14
图表13：本周各期限产业债收益率情况（%）14
图表14：各行业产业债收益率情况（%）15
图表15：本周金融债收益率情况（%）16
图表16：信用债发行（亿元）17
图表17：城投债发行（亿元）17
图表18：本周各类型信用债发行量（亿元）17
图表19：本周各等级信用债发行量（亿元）17
图表20：本周信用债取消发行量（亿元；%）18
图表21：本周信用债票面利率（%）18
图表22：本周产业债和城投债票面利率（%；bps）18
图表23：本周信用债投标下限（bps）19
图表24：本周产业债和城投债投标下限（bps）19
图表25：本周信用债各评级投标下限（bps）19
图表26：本周信用债各期限投标下限（bps）19
图表27：本周信用债审批进度（亿元；个）20
图表28：本周城投债审批进度（亿元；个）20
图表29：本周产业债、城投债成交情况（亿元；%）20
图表30：本周城投债各评级成交情况（亿元）21
图表31：本周产业债各评级成交情况（亿元）21
图表32：本周各评级城投债利差变动（BP）21
图表33：本周各评级产业债利差变动（BP）21
图表34：本周国企产业债各行业信用利差周变动（BP）22
图表35：本周民企产业债各行业信用利差周变动（BP）22
2请务必阅读报告末页的重要声明
固固定收益定收益││固固定收益定收益专专题题
图表36：各省份城投债信用利差情况与同比变动（BP）23
图表37：本周城投债信用利差正向变动前二十（BP）23
图表38：本周城投债信用利差负向变动前二十（BP）23
图表39：本周产业债高估值与低估值成交前10债券23
图表40：本周城投债高估值与低估值成交前10债券24
3请务必阅读报告末页的重要声明
固固定收益定收益││固固定收益定收益专专题题
1.聊聊“城投参与收储”的几个关注点
1.1城投过去是否参与过收储？
2024年5月17日，央行宣布成立保障性住房再贷款，支持地方国有企业以合
理价格收购已建成未出售商品房，此举将有力支持地产去库存。当前我国房地产库
存量已达到历史高点，截至今年4月累计待售面积达到7.46万亿平，超过2016年
初的7.39万亿平；住宅面积累计库存达到3.9万亿平，接近历史峰值，地产去库存
的重要性日益凸显。我们预计未来地方城投公司将在收储住房、去化库存进一步发
挥作用。
图
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