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增持(首次)视觉即话语，细琢数字内容创意——丝路视觉（300556）首次覆盖

增持(首次)

视觉即话语，细琢数字内容创意

——丝路视觉（300556）首次覆盖

2024年06月28日

报告关键要素:

公司立足于CG创意和技术，将文化与科技深度融合，依托稳健的技术实力和优秀的创意设计能力，为包括政府机构、城市发展商、各行业企业等在内的各类型客户提供数字创意设计、数字内容制作以及视觉整体呈现的全流程服务和整体解决方案。

投资要点:

证券研究报告深耕数字化展览展示领域，持续提升核心竞争力。当前我国数字创意产业保持蓬勃发展态势，是引领文化振兴、实施文化强国的重要产业，是我国数字经济的重要力量。随着博物馆和科技馆数量的持续增长，数字化展览的需求预计将不断上升。近年来，数字技术的显著进步，包括增强现实(AR)、虚拟现实(VR)、混合现实(MR)、裸眼3D、全息技术、人工智能、大数据和超高清视频等多媒体高科技展示交互技术的应用，正推动着展览展示行业的数字化转型。公司凭借其在数字创意行业多年的专业深耕和经验积累，依托先进的数字展示技术和高质量的创意内容，为城市规划馆、企业展厅、主题展馆、博物馆、科技馆、产业园区展馆以及工业遗产等不同类型的展馆展厅提供数字化、智能化的展览展示解决方案。

证券研究报告

发展数字内容应用业务，动态数字内容应用前景广阔。数字内容应用服务分为静态与动态。静态数字内容应用业务，每年为超千家建筑设计、规划设计、工业设计等机构提供高效、高质量的各类视觉效果图像，受国家房地产宏观政策的变化、房地产市场持续走低的影响，该业务在公司的占比逐年下降，随着中央政府出台一系列房地产宽松政策，预计房地产市场将出现一定程度的回暖，带动业务的回升；动态数字内容应用业务，利用CG技术，将创意构想通过3D建模、实拍等多维度的表达，最终呈现高清特效的数字化内容作品。主要产品形式为动画影片、宣传片、特效制作、商业文创体验产品、裸眼3D技术、城市灯光秀以及各类数字多媒体内容等，国家对于文化产业的数字化赋能发展均予以了高度重视，并在政策上给与明确的支持，动态数字内容业务顺应政策未来市场前景广阔。

2023A

2024E

2025E

2026E

营业收入(百万元)

1430.90

1631.84

1820.15

2000.16

增长比率(%)

10.82

14.04

11.54

9.89

归母净利润(百万元)

23.02

51.22

85.78

106.67

增长比率(%)

-50.39

122.54

67.47

24.35

每股收益(元)

0.19

0.42

0.71

0.88

市盈率(倍)

89.35

40.15

23.97

19.28

市净率（倍）

2.17

1.96

1.73

1.52

基础数据总股本（百万股）

基础数据

总股本（百万股）流通A股（百万股）

收盘价（元）总市值（亿元）

流通A股市值（亿元）

121.47102.8016.9320.5717.40

-40%

-40%

个股相对沪深300指数表现

数据来源：聚源，万联证券研究所

丝路视觉沪深300

-20%

40%

80%

60%

20%

0%

相关研究

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分析师:

分析师:夏清莹

执业证书编号：S0270520050001

电话：075583223620

邮箱：xiaqy1@

分析师:李中港

执业证书编号：S0270524020001

电话：02032255208

邮箱：lizg@

公司研究

公司研究公司首次覆盖报告

数据来源：携宁科技云估值,万联证券研究所

万联证券研究所第2页共21页

证券研究报告

立于数字内容创意领域头部地位，延展业务边界。凭借CG技术应用良好的延展性，深入挖掘潜在的市场机遇，在进一步夯实现主营业务的基础上，通过技术更新迭代和技术创新，不断尝试CG技术在各个领域的综合应用，将视觉运用延展至智慧城市、文化体育、旅游娱乐、医疗卫生、教育科研等多产业及众多新领域，目前，公司的战略创新业务主要包括提亚数科的数字孪生和智慧城市、丝路视创的AR/VR/MR交互式数字内容、瑞云科技的