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证券研究报告/行业研究

2024年航空机场业复苏可期，行业景气度回升

——航空机场专题研究系列二

投资要点投资评级:看好

➢2024年1-4月，我国民航旅客周转量及运输量已超2019年同期水平

分析师：史伟龙

据中国民用航空局数据显示，2024年1-4月，我国民航旅客周转量及旅客运输

执业登记编号：A0190523050007

量已分别达到2019年同期107.45%和109.03%水平，其中，国内航线旅客周转

shiweilong@

量为2019年同期118.51%水平、旅客运输量为2019年同期112.80%水平；国际

航线旅客周转量及运输量亦已恢复至接近2019年同期八成水平。

➢国际客运市场将加快恢复，2024全年民航业表现可期

根据2024年全国民航工作会议报告，2024年，全行业力争完成运输总周转量、

航空机场指数与沪深300指数走势对比

旅客运输量和货邮运输量1360亿吨公里、6.9亿人次和760万吨，同比分别增长

约14%、11%和3%。其中，国际客运市场将加快恢复，预计2024年底每周达1.00%

-4.00%

-9.00%

6000班左右，恢复至2019年的80%。-14.00%

-19.00%

-24.00%

➢主要机场旅客吞吐量接近2019年同期水平

航空机场(申万)沪深300

2024年1-5月，上海浦东机场、北京首都机场、广州白云机场累计旅客吞吐量

分别为3060.91万人次、2722.72万人次和3088.06万人次，分别为2019年同期资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所

的96.44%、66.18%和103.28%。

➢政策推动航空机场业发展

根据《“十四五”民用航空发展规划》，到2025年，我国民航业运输总周转量、

旅客运输量的发展目标分别为1750亿吨公里和9.3亿人次，2020年至2025年年

均增长17.0%和17.2%；我国居民人均年乘机次数将从2019年的0.47次提升到

0.67次，我国航空渗透率仍有较大提升空间，民航业仍存在较大增长潜力。

2024年6月5日，燃油附加费再次下调，此次调整后，国内航线燃油附加费收取

标准为：800公里（含）以下航段，每位成人旅客收取30元；800公里以上航段，

每位成人旅客收取50元，较调整前分别降低了10元和20元，减轻旅客出行成本，

提振需求。

➢投资建议

2024年将是民航业回归自然增长的第一年，建议关注：中国国航、春秋航空、

上海机场、白云机场。

➢风险提示

经贸环境、地缘政治风险；政策法规风险；安全运行风险；核心资源风险；航

油价格波动风险