嘉益股份 保温杯领军企业，大客户助力高增长.pdf

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嘉益股份（301004）

公司研究/公司点评

保温杯领军企业，大客户助力高增长

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投资评级：买入（首次）主要观点：

报告日期：2024-06-23[Table_Summary]

⚫保温杯领军企业，大客户助力高增长

[Table_BaseData]嘉益股份主要从事不锈钢保温器皿产品的研发、生产和销售，通过

收盘价（元）88.46

近12个月最高/最低（元）95.97/34.95OEM/ODM模式与国际知名品牌合作，并通过自创和收购方式加强自

总股本（百万股）104主品牌建设，旗下拥有miGo、ONE2GO等品牌。公司近年营业收入

流通股本（百万股）95及归母净利润持续增长，主要系行业景气度上行，市场规模持续增

流通股比例（%）90.87长，并且行业产品消费属性逐步增强。

总市值（亿元）92⚫产品结构丰富多元，优质客户助力发展

流通市值（亿元）23

经过多年发展，公司产品已形成不锈钢真空保温器皿和非真空器皿两

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较大系列，不锈钢真空保温器皿涵盖保温杯、保温壶、焖烧罐、保温瓶

等多种类型产品，具备保温性能好、安全便携、节能环保、外观时

嘉益股份沪深300

尚、功能丰富等优势；非真空器皿主要包括汽车杯、塑料杯、玻璃杯

150%等。2023年金属制品业营业收入为17.25亿元，同比增长40.33%，

100%占总营业收入的97.18%。2016-2023年，公司金属制品业销量由

50%1944.52万只增长至3812.95万只，CAGR为40.03%；单价由30.12

0%

元增长至46.56元，CAGR为24.34%。公司长期合作的主要客户均为

-50%

国际不锈钢真空保温器皿的知名品牌商，主要客户有：S’well、

MiiR、TAKEYA等国际知名品牌。2023年，公司前五名客户合计销售

[Table_Author]金额为17.06亿元，其销售金额占年度销售总额的比例为96.11%，其

分析师：徐偲

中PacificMarketInternationalLLC占年度销售总额的84.91%。

执业证书号：S0010523120001⚫保温杯需求持续旺盛，产能扩产提供支撑

邮箱：xucai@全球保温杯市场需求旺盛，中国保温瓶出口近月持续上涨。公司向不

分析师：余倩莹特定对象发行可转债募集资金总额不超过39,793.84万元，用于越南

执业证书号：S0010524040004年产1,350万只不锈钢真空保温杯生产建设项目和年产1,000万只不

邮箱：yuqianying@锈钢真空保温杯生产线建设项目，积极拓展海外生产基地布局，加快

全球化布局，产能扩展为旺盛的订单需求提供支持。

⚫投资