建筑材料行业市场前景及投资研究报告：北京优化地产政策，年中淡季.pdf

[Table_Page]投资策略周报|建筑材料

证券研究报告

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建筑材料行业行业评级持有

前次评级持有

北京优化地产政策，行业步入年中淡季报告日期2024-07-01

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核心观点：

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相对市场表现

⚫地产政策密集发布，市场预期有所修复，二手房成交环比改善、新房成

交降幅环比收窄，尽管目前地产链建材基本面受地产景气影响仍在左14%

5%

侧，需等待政策效果显现，但优质龙头企业仍表现出较强的经营韧性，-4%

06/2309/2311/2302/2404/2406/24

如二手房和存量房翻新需求支撑下零售建材韧性强、水泥和玻璃龙头-12%

持续保持盈利领先优势。建议继续关注政策催化下建材修复机会，同时-21%

-30%

关注底部涨价的水泥、玻纤和部分结构性景气赛道（出海、药玻等）。

建筑材料沪深300

⚫消费建材：地产仍在寻底，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳

定性好（受益存量房需求）、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质

细分龙头中长期成长空间仍然很大。2024年地产仍在寻底，新开工面[Table_Author]

积预计回落至中期较低水平，地产政策转变有望先带来销售面积好转；

核心龙头公司盈利领先地产行业实现有韧性的复苏。看好三棵树、兔宝

宝、北新建材、伟星新材、中国联塑、东鹏控股、，关注坚朗

五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。

⚫水泥：本周广东水泥价格第二轮上涨，全国均价同比上涨。据数字水泥

网，截至2024年6月28日，全国水泥均价391元/吨，环比下降2.33

元/吨，同比上涨8元/吨；全国水泥出货率45.93%，环比下降2.4pct，

同比下降9.47pct。本周广东地区水泥企业为提升盈利，价格再次实现

上涨，华东华南多地受大范围降雨天气影响、价格回落。2024年1季

度水泥盈利见底，2季度积极涨价，核心公司底部盈利好于过往周期也

好于同行；目