第2章 工程项目融资组织与运作.pptx

【核心概念】项目发起人SPV贷款银行贷款银团投资决策融资决策项目的投资结构项目的融资结构项目的资金结构项目的资金担保结构

【学习目标】通过本章学习，了解工程项目融资运作的主体，即项目融资的参与者有哪些？及主要作用；掌握工程项目融资运作阶段和运作成功的条件；明确项目融资的组织框架结构。

2.1工程项目融资的参与方

由于工程项目融资的复杂结构，因而参与融资结构并在其中发挥不同程度重要作用的利益主体也较传统的融资方式多，概括起来，工程项目融资的参与者主要包括这样几个方面：项目的直接主办人（项目公司）、项目的实际投资者（项目发起人或主办人）、项目的贷款银行、项目产品的购买者、项目设施的使用者、项目建设的工程公司/承包公司、项目设备/能源/原材料供应者、融资顾问、法律/税务顾问。工程项目融资参与者之间的基本合同关系如图2~1所?示。

图2~1工程项目融资参与者的基本合同关系

;2.1.1项目发起?人

项目发起人是项目的实际投资者或主办人，他们提出项目并取得经营项目所必要的许可协议，并将各当事人联系在一起，即从组织上负有督导该项目计划落实的责任。项目发起人通过组织项目融资，实现投资项目的综合目标要?求。

在有限追索的项目融资中，项目发起人除了拥有项目公司的全部或部分股权外，还需要以直接担保或间接担保的形式为项目公司提供一定的信用支持。项目发起人在项目融资中需要承担的责任和义务以及需要提供的担保性质、金额和时间要求，主要取决于项目的经济强度和贷款银行的要求，是由借贷双方通过谈判决定?的。

项目发起人可以是单独一家公司，也可以是由多个投资者组成的联合体，如项目承包商、设备供应商、原材料供应商、产品的买主或最终用户以及间接利益接受者（如即将兴建的新交通设施附近的土地所有者，该项目可以使他们的土地升值）组成的企业集团。具体来说，电厂项目的发起人经???是发电供应商或电力公司，公路项目的发起人可能是一个收费公路的运营商或在建设和运营收费公路方面具有经验的建筑公司。在这两个例子里，项目发起人必须向人们展示出他拥有与拟建项目相关的建设和运营方面的经?验。;一般来说，发起人中至少包括一家境内企业，这会有利于项目的获准与实施，降低项目的政治风险。而对于大型工程项目，除东道国政府或私营企业外，一般都吸收一家外国公司，尤其是实力雄厚、有影响力的大型跨国公司参加。这对项目融资来说至关重要，贷款人和东道国政府都非常重视这一点，这对于项目的许可和贷款的取得非常具有说服力。因为，这样做一方面可以利用大型跨国公司的投资经验和专门技术，便于项目的建设和管理；另一方面又可以利用外国公司良好的信用等级，吸引国际银行的贷?款。从贷款人的角度看，作为一个成功的项目发起人，应该具备以下基本特?征：

拥有全面、专业的可行性研究和融资计?划。

?选定富有经验的建设者和经营者，他们有过相关项目的成功记录，并对第三者诚?实。

?项目生产的产品或提供的服务有保?证。

?行政问题和国家风险问题可以控?制。

?项目管理者的身份、权威和连续性透?明。

?发起人应具有一定的经济实力基?础。

?项目发起人应为项目成功后的足够利润所激?励。

?项目发起人要有成功的项目融资经历，了解项目融资可能产生的各种问题和难?点。

?在合资结构中，贷款者了解其中有一个特定的实体能控制项?目。

?项目的经验和财务管理的连续性可以在一个较长的时间内得到保?证。

?有一个非常好的项目管理方?案。

?与管理者保持畅通的联系而且所有与财务和生产相关的信息能及时和正确地取?得。;2.1.2项目的直接主办?人

融资项目的直接主办人是指直接参与项目投资和项目管理，直接承担项目债务责任和项目风险的法律实体。工程项目融资中的一个普遍的做法是成立一个单一目的的项目公司（特别目的公司），作为项目的直接主办人，而不是由母公司或控股公司，即由项目的项目公司，作为项目的直接主办人，而不是由母公司或控股公司，即由项目的实际投资者作为项目的直接主办?人。

这种做法的好处?是：

?将工程项目融资的债务风险和经营风险大部分限制在项目公司中，项目公司对偿还贷款承担直接责任，是实现融资责任对项目投资者有限追索的一种重要手?段。

?根据一些国家的会计制度，成立项目子公司进行融资可以避免将有限追索的工程项目融资安排作为债务列入项目的实际投资者自身的资产负债