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证券研究报告交通运输2024年06月23日
交通运输行业跟踪报告
推荐(维持)
公路、港口,交运红利资产谁领涨?
事件:年初至今(截至6月21日),红利资产整体表现领先。交运行业红利资华创证券研究所
产涨幅排名:A股方面,青岛港51%唐山港33%山东高速30%四川成渝
26%赣粤高速25%。H股方面,四川成渝高速公路涨幅近6成,排名第一,证券分析师:吴一凡
其次为青岛港,涨幅为5成。港口核心标的领涨红利资产,公路涨幅前三中四
川成渝是新近步入高分红标的、赣粤高速则属于潜力标的。我们认为:24年电话:021
港口经营景气度具备优势,而市场对于红利资产已经扩散到泛红利领域,即我邮箱:wuyifan@hcyj
们提出的从静态到动态视角寻找潜力标的。执业编号:S0360516090002
港口:集装箱量维持较高景气,装卸费率有顺势提升潜力。1)业务量:截至证券分析师:吴晨玥
2024年6月16日,据交通运输部数据,我们测算最近一个月港口货物吞吐量邮箱:wuchenyue@hcyj
为11.4亿吨,同比增长5.4%,集装箱吞吐量为2726万TEU,同比增长9.5%。执业编号:S0360523070001
因出口持续旺盛,我们预计Q2港口吞吐量增速延续Q1趋势,特别是集装箱
业务,保持较高景气度。海外相关中转码头受益于红海事件船只绕行,吞吐量证券分析师:黄文鹤
增速较高,如招商港口控股的斯里兰卡CICT港口。2)装卸费率:我们认为电话:010-63214633
我国港口集装箱装卸费率处于稳中有升周期,我们建议关注2024年在集运市邮箱:huangwenhe@hcyj
场运价大幅上涨背景下,结合港口区域整合成效,集装箱大港是否存在顺势提执业编号:S0360523070004
升装卸费率的潜力。证券分析师:梁婉怡
公路:预计Q2通行费保持稳定。1)通行费收入:从已公布月度通行费收入
的上市公司以及省份数据看,全国各地区增速不一,但大体维持平稳状态。2024邮箱:liangwanyi@hcyj
年5月由于劳动节假期高速公路免费天数较去年5月份长,且二季度以来华执业编号:S0360523080001
南和华中地区暴雨天气增加,相关出行意愿或受影响,但总体通行费收入平稳联系人:李清影
为主。2)我们关注到赣粤高速近期公告,获长城人寿举牌,这是长城人寿既
邮箱:liqingying@hcyj
中原高速后又一举牌公路,我们分析认为公路资产的属性与保险等长期资金适
配度较高,也意味着红利资产未来或将获得更高关注。
行业基本数据
领涨标的分析:A股之青岛港。青岛港股息率较主要头部公路标的略低,但其
为港口最优资产质量代表,ROE常年维持在12%-15%左右,液体散货、集装占比%
股票家数(只)1210.02
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