环保行业：使用者付费%2b绿证保障垃圾焚烧企业盈利稳定-240624.pdf

丨证券研究报告丨

行业研究丨专题报告丨环保行业

[Table_Title]

使用者付费+绿证保障垃圾焚烧企业盈利稳定

报告要点

[Table_Summary]

无论是存量垃圾焚烧项目，还是执行竞争性配置的新项目，垃圾处理费均呈现提升的趋势，由

于处理费的付费主体是地方政府，无疑这在短期会加剧地方政府的财政负担，引起了市场的担

心，但其实从中长期看，随着垃圾处理费按照“谁产生，谁付费”的原则逐渐转嫁给居民及企

业客户，未来将进一步大幅改善项目的现金流。

分析师及联系人

[Table_Author]

徐科任楠贾少波李博文

SAC：S0490517090001SAC：S0490518070001SAC：S0490520070003

SFC：BUV415

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丨证券研究报告丨

环保行业2024-06-24cjzqdt11111

[Table_Title2]行业研究丨专题报告

使用者付费+绿证保障垃圾焚烧企业盈利稳定

[Table_Rank]

投资评级看好丨维持

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垃圾焚烧处置费提价后，地方政府怎么办？市场表现对比图(近12个月)

前一篇报告《垃圾焚烧处置费提价国补现金流趋势如何？》中，重点讨论了无论是存量垃圾

公用事业沪深300指数

焚烧项目，还是执行竞争性配置的新项目，垃圾处理费均呈现提升的趋势，由于处理费的付费10%

主体是地方政府，无疑这在短期会加剧地方政府的财政负担，引起了市场的担心，但其实从中1%

-8%

长期看，随着垃圾处理费按照“谁产生，谁付费”的原则逐渐转嫁给居民及企业客户，未来将

-17%

进一步大幅改善项目的现金流。2023/62023/102024/22024/6

资料来源：Wind

居民端收费制度逐渐在全国推开，具备可行性

生活垃圾产生者付费政策持续推