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2024年高级会计师之高级会计实务能力测试试卷B卷附答案

大题（共60题）

一、甲公司是一家制药企业。2008年，甲公司在现有产品P-I的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产，需要新购置成本的设备一台，税法规定该设备使用期限为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为1000000元（假定第5年年末P-Ⅱ停产）。财务部门估计每年固定成本为600000元（不含折旧费），变动成本为200元/盒。另外新设备投产初期需要投入净营运资金3000000元。营运资金于第5年年末全额收回，新产品P-Ⅱ投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元/盒。同时，由于产品P-I与新产品P-Ⅱ存在竞争关系，新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-I的每年经营现金净流量减少545000元。新产品P-Ⅱ项目的β系数为1.4。甲公司的债务权益比为4：6（假设资本结构保持不变），债务融资成本为8%（税前）。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%，市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。有关货币时间价值系数：（P/A，9%，4）=3.2397，（P/F，9%，5）=0.6499。假定不考虑其他因素。要求：1.计算产品P-Ⅱ投资决策分析时适用的折现率（加权平均资本成本率）。

2.计算产品P-Ⅱ投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。3.计算产品P-Ⅱ投资的净现值，简述净现值法的优缺点。4.简述项目风险两种处置方法及主要区别。

【答案】1.权益资本成本（资本资产定价模型）=4%+1.4×（9%-4%）=11%加权平均资本成本=0.4×8%×（1-25%）+0.6×11%=9%所以适用的折现率为9%。

2.初始现金流量=3000000=元）第五年末账面价值5%=500000（元）所以设备变现相关流量=1000000+（500000-1000000）×25%=875000（元）每年折旧（1-5%）/5=1900000（元）所以，第5年年末现金流量净额=50000×300×（1-25%）-（600000+200×50000）×（1-25%）+1900000×25%+3000000-545000+875000=7105000（元）3.企业1~4年的营业现金流量=50000×300×（1-25%）-（600000+200×50000）×（1-25%）+1900000×25%-545000=3230000（元）净现值=3230000×（P/A，9%，4）+7105000×（P/F，9%，5）2081770.5（元）净现值法的优缺点：（1）净现值法使用现金流而非利润，主要因为现金流相对客观。（2）净现值法考虑的是投资项目整体，在这一方面优于回收期法。（3）净现值法考虑了货币的时间价值，尽管折现回收期法也可以被用于评估项目，但该方法与非折现回收期法一样忽略了回收期之后的现金流。（4）净现值法与财务管理的最高目标股东财富最大化紧密联结。（5）净现值法允许折现率的变化，而其他方法没有考虑该问题。4.项目风险处置的方法有两种，确定当量法与风险调整折现率法。确定当量法就是一种对项目相关现金流进行调整的方法。项目现金流的风险越大，约当系数越小，现金流的确定当量也就越小。确定当量法对风险和时间价值分别进行了调整，它首先将现金流量中的风险因素排除在外，然后将确定的现金流量以无风险报酬率进行折现，在理论上优于风险调整折现率法。风险调整折现率法是对折现率进行调整。在公司部门的各个投资项目中，平均风险的项目按公司平均的资本成本率计算净现值，高风险项目按高于平均的折现率计算净现值；低风险的项目按低于平均的资本成本率计算净现值。在实务中人们经常使用的还是风险调整折现率法

二、甲集团公司2021年第4季度召开工作会议，就前3个季度的预算执行情况及其企业发展的重要问题进行了专题研究。会议要点如下：（1）预算编制方面。甲公司过去一直采用定期预算法编制预算。近年来，企业的运营环境变化较大，公司高管希望从更长远的视角进行决策，因此，明年拟采用更为合理的预算编制方法。（2）预算分析方面。会议听取了公司2021年前3季度预算执行情况的报告。收入前3季度的实际与预算数分别为2050亿元和2000亿元，年度预算数2800亿元；销售成本前3季度的实际与预算数分别为1350亿元和1300亿元，年度预算数1600亿元。（3）预算控制方面。2021年前3季度管理费用预算200亿元，其中研究与开发费用预算45亿元，实际管理费用220亿元，其中实际研发支出50亿元。2022年管理费用预算350亿元，其中研发费用预算总数