氢能行业2024年度中期投资策略：实现零碳重要抓手，产业蓝图大势渐显-240625.pdfVIP

联合研究丨行业深度

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实现零碳重要抓手，产业蓝图大势渐显——氢能

行业2024年度中期投资策略

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丨证券研究报告丨

报告要点

[Table_Summary]

氢能“1+N”政策体系逐渐完善，上中下游加速推广过程中，产业链公司有望受益。1）制氢环

节：绿氢项目密集推进，看好2024H2电解槽环节的投资机会；2）储运环节：管道提速、IV型

瓶迎政策节点，关注输氢管道及压缩机、氢瓶企业；3）加氢站：重点跟踪加氢站建设落地情况，

关注加氢站压缩机等核心零部件的投资机会；4）燃料电池：2025年迎来第一个规划时间点，

推广进程有望大幅提速。

分析师及联系人[Table_Author]

徐科邬博华任楠

SAC：S0490517090001SAC：S0490514040001SAC：S0490518070001

SFC：BUV415SFC：BQK482

贾少波司鸿历李博文

SAC：S0490520070003SAC：S0490520080002

请阅读最后评级说明和重要声明2/30

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丨证券研究报告丨

2024-06-25cjzqdt11111

[Table_Title2]联合研究丨行业深度

实现零碳重要抓手，产业蓝图大势渐显——氢

能行业2024年度中期投资策略

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政策：强化制度保障，氢能“1+N”政策体系逐渐完善

梳理2024年国内氢能政策端，可以看到两大亮点:1）顶层重视程度提升，国家级政策体系持

续完善，如《能源法（草案）》将氢能列入能源范畴、《2024年能源工作指导意见》提出编制加

快推动氢能产业高质量发展的相关政策等。2）地方顶层设计相继出台，配套政策快速推进。重

点政策包括：①更多省市推动非化工区制氢松绑、危化许可松绑；②绿氢补贴加速出台，主要

集中非城市群地区，推动绿氢降本；③山东、四川成都率先对氢能车辆免收高速公路通行费。

制氢：电解水制氢项目蓬勃发展，电解槽需求预计放量

光伏平准化度电成本的下降带来电解水制氢降本，有望推动绿氢规模化应用，测算电价0.25元

/kWh时，碱性电解水制氢成本为17.0元/kg，已接近化工副产氢成本，且远期仍有降本空间。

绿氢主要下游方向需求潜力广阔，存量+新增需求远期超9400万吨。绿氢存量替代主要用于合

成氨、甲醇制备等领域，增量主要用于交通领域重卡、氢冶金、建筑用能、船舶等方向，主要

方向远期预计形成绿氢需求潜力9403万吨。经济性方面预计合成