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欧美股市上涨——全球大类资产跟踪(6/17-6/21)
证券研究报告/固定收益周报2024年6月22日
[Table_Industry]
[T[Taable_Tble_Mitle]ain][Table_Summary]
分析师:肖雨
投资要点
执业证书编号:S0740520110001◼本周(6月17日—6月21日),国内外资产价格分化:海外股市涨、债市跌;国内股
Email:xiaoyu@市跌、债市涨;美元升值,人民币贬值。商品中,原油价格继续上涨,黑色系商品跌幅
扩大。
研究助理:游勇
Email:youyong@◼本周海外市场风险偏好回升,欧美股市上涨,债券收益率上行。
美国方面,降息预期回落,但经济韧性超预期,“三巫日”加剧市场波动。6月议息会
议后,部分委员表态偏鹰,降息预期小幅回调。经济基本面方面,上周首次申请失业救
[Table_Report]济人数回落但总数高于预期,劳动力市场继续降温。但周五公布的美国6月MarkitPMI
相关报告
显著好于预期,制造业、服务业PMI均超预期回升,结构数据显示商业活动复苏的同
时,通胀压力降温,这意味着美国经济仍然偏强。
欧洲方面,英国8月降息预期升温,且经济预期上调,法国债市受到政治不确定性与潜
在财政危机拖累。英国央行维持6月利率不变,但会议表述偏鸽派,同时暗示更多决策
者支持降息,市场预期后续降息概率增大。英国央行还上调二季度GDP增速预期。上
周欧洲议会选举结果暗示政治光谱右移,法国宣布提前选举。政治动荡叠加财政赤字的
恶化,法国债券收益率继续上行。
本周欧美股市普遍上涨,债券收益率普遍上行。本周10年期美债收益率上行5.0BP至
4.25%。10年期英债、法债分别上行4.2BP和2.6BP,10年期德债收益率下行2.0BP。
美股道琼斯工业指数、标普500分别上涨1.45%、0.61%,纳斯达克指数持平上周。欧
洲巴黎CAC40指数、伦敦FT100指数和德国DAX指数分别上涨1.67%、1.12%和
0.90%。美欧降息预期差叠加美国经济韧性,推动美元进一步走强。本周美元指数上行
0.28%至105.83。
◼国内经济基本面变化不大,A股继续下跌,债券利率多数下行。资金面边际收紧、央行
表态引起债市小幅波动。
债市方面,基本面推动国债利率小幅下行。周一公布的经济数据仍然呈现有效需求不足
特征,结合此前公布的物价、金融数据看,基本面对于债市的支撑作用不变,并且由于
实际利率仍然偏高、实体融资需求不足的挑战仍然存在,年内政策利率下调仍可期待。
本周10年期国债收益率几乎与上周持平,为2.26%。1年期、5年期、30年期和50年
期国债收益率分别下行0.3BP、2.0BP、1.9BP和1.8BP。
周内央行行长在陆家嘴论坛发表主题演讲,阐述货币政策框架。市场短期
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