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2002年以来，我国利率中枢整体下移，利率波动幅度也在明显缩小。
10年期国债利率（%）30010年期国债利率年度振幅（BP）
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3.5
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2.0
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资料来源：Wind，海通证券研究所2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
历史数据显示名义GDP增速与10Y国债利率相关性较高、走势基本一致。
人民银行调查统计司课题预测“我国22-25年潜在产出增速将从5.5%放
缓至5.1%”，随着我国经济增速的放缓，将带动利率中枢或继续下移。
10Y国债利率与名义经济增速的走势（%）
5.410Y国债利率30
20-21年为两年平均（右轴）25
4.9
名义GDP增速（右轴）
20
4.4
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