- 1、本文档共20页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
•构建全新行业研究框架
•结合新质生产力发展基调,我们构建“数据+算力+应用”新的通信行业研究框架,同时凸出“保障配套”环节的重要性。
•搭建VGPP选股模型
•为了更加全面、客观、量化、及时发现板块投资机会,我们综合考虑估值水平(Valuation)、成长能力或股息率(GrowthorDividendYield)、业绩
表现(Performance)、景气度及催化(ProsperityCatalyst)维度对个股进行评价;
•基于模型的最新组合
•三大运营商(中国移动、中国电信、中国联通)、光模块(中际旭创、新易盛、天孚通信)、AI应用(亿联网络)、液冷(英维克)、卫星互
联网(上海瀚讯)、海缆(亨通光电)。
•当前板块仍然低估
•从估值水平来看,目前通信(申万)PE(TTM)为29.75倍,低于近5年PE中位数的34.20倍。
•风险提示
•市场竞争加剧;低轨卫星发展不及预期;AI发展不及预期;海上风电发展不及预期;测算不及预期风险。
2
01研究框架及VGPP模型
目录02基于模型最新标的组合
CONTENTS
03风险提示
3
01研究框架及VGPP模型
Partone
4
11.1.1
结合新质生产力发展基调,我们构建“数据+算力+应用”新的通信行业研究框架,同时凸出“保障配套”环节的重要性。
•算力网络:包括4G/5G网络、有线网络、卫星互联网、5G专用网络等网络环节,以及数据中心、云计算、AI等算力环节;
•应用:包括面向个人、企业、政府、国防用户,提供工业互联网、智能驾驶、物联网等各种应用;
•数据:包括数据的供给、流通、使用、配套服务等环节;
•保障:包括能源、安全、热管理等多方面的配套保障措施。
应用
保障
算力网络数据
数据来源:浙商证券研究所5
11.1.1
•将通信行业研究框架进一步细化为二级架构;
•增加不同性质用户:2A(国防)、2G(政府),2B、2C。
用户
95%
应用
添加标题
数据
算力
网络
保障
数据来源:wind,浙商证券研究所6
11.2.2
•我们按照行业景气度和预期差进行排列,红圈覆盖区域各环节是有望具备更好的投资机会。
5光模块液冷
您可能关注的文档
最近下载
- 人音版小学音乐四年级下册《山谷静悄悄》课堂实录实录.pdf
- 外研版高一英语必修第一册(2019版)_Unit5_单元教学设计2.pdf VIP
- 二年级语文《植物妈妈有办法》C1跨学科学习活动设计学习活动方案.doc
- 部编版三年级语文上册全册表格式教案(教学设计).pdf
- 参加党的二十届三中全会精神研讨班表态发言.docx VIP
- 外研版(2019)高中英语选择性必修第一册 Unit5_Using_language_板块教学设计.docx
- 【分层作业】4.1 折一折,做一做(同步练习) 二年级上册数学同步课时练 (北师大版,含答案).docx VIP
- 部编人教版九年级历史上册精美导学案(全册,含答案).pdf
- 四年级上册书法教案精编版.docx VIP
- 三相交流电概述.pptx VIP
文档评论(0)