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生猪:Q2受益猪价上行、成本下降,上市猪企普遍扭亏,景气上行初步兑现;
动保:Q2下游养殖利润修复初期,动保企业业绩温和回暖中;预计动保企业利润增速或仍较上一年度有所放缓,但环比一季
度增速或有改善。
黄羽鸡:Q2黄鸡价格未见明显起色,龙头立华股份利润或同比扭亏,业绩改善主要来自于成本下降;
水产饲料:Q2水产料受益于下游普水鱼和特水鱼涨价,海大集团业绩有望保持高增速。
表:重点公司24Q2业绩前瞻95%
2024Q2归母净利润(亿元)YOY
牧原股份37.1-38.8同比大幅扭亏
添加标题
温氏股份23.0-25.3同比大幅扭亏
天康生物1.2-1.5同比大幅扭亏
生物股份0.28~0.300%~10%
瑞普生物0.98~1.032%~6%
普莱柯0.43~0.46-17%~-11%
中牧股份0.81~0.86-37%~-33%
立华股份3.1-3.6同比大幅扭亏
海大集团9.7-10.640.0%-53.8%
2
资料来源:公司公告、浙商证券研究所
生猪:周期与成长共振
我们认为当前生猪板块兼具周期和成长的投资逻辑,周期:我们继续强调猪价超预期上涨带来的板块β机会,涨价将成为板块核心催化剂;
成长:当前生猪养殖行业逐渐体现规模经济效应,板块长期投资价值凸显。推荐确定性强的龙头【牧原股份】【温氏股份】,重点关注成长
性高的小猪企【神农集团】【巨星农牧】【华统股份】,其次关注【天康生物】【唐人神】【新五丰】。
动保:寒冬已过,头部企业有望凭借创新穿越周期95%
按历史经验来看,养殖场开始盈利后1-2个季度动保企业业绩将出现明显反弹,且盈利时间越久,反弹幅度越大。从各家上市公司在研产品管
线来看,2024年下半年有较多新品或将陆续推出,助力动保企业毛利率从底部快速复苏。在行业基本面逐步修复的过程中,头部企业有望展
现更大的增速,建议关注后周期优先受益标的【科前生物】,推荐【瑞普生物】【生物股份】【普莱柯】【中牧股份】。
添加标题
黄羽鸡:周期有望反转
从在产父母代种鸡存栏持续收缩推测景气度可期,虽然市场规模受到部分肉杂鸡替代,但考虑到消费场景和猪肉重合,鸡价有望随猪价共振
上行。推荐黄羽鸡行业龙头【立华股份】。
饲料:水产料景气复苏
水产品涨价确定性强,水产料需求有望回暖,推荐水产料行业龙头【海大集团】,饲料主业有望量利齐升。
风险提示:畜禽产品价格不及预期、动物疫病大规模爆发、原材料价格大幅波动、新品上市不及预期
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