5月财政数据点评：非税收入贡献增加，专项债偏慢拖累加大.docx

目录

主要数据和结论 3

非税收入贡献增加，社会保障支出加快 3

专项债发行偏慢的拖累加大 7

图表目录

图1：5月中央财政同比降幅扩大，地方财政同比增长改善 4

图2：5月税收收入同比降幅扩大，非税收入同比增长加快 4

图3：5月主要税收分项表现 5

图4：房地产相关税收表现 5

图5：5月一般公共财政支出同比放缓 6

图6：5月社保支出在加快 6

图7：1-5月一般公共财政收入进度略慢于近年均值 6

图8：1-5月一般公共财政支出进度略快于近年均值 7

图9：当前国债发行进度快于近年平均进度 7

图10：1-5月政府性基金收入累计同比继续下行 8

图11：1-5月政府性基金收入进度比近两年快 8

图12：1-5月政府性基金支出继续下行 8

图13：1-5月政府性基金支出进度比近两年要慢 9

图14：当前专项债发行进度偏慢 9

主要数据和结论

根据财政部国库司公布：

1-5月，全国一般公共预算收入96912亿元，同比下降2.8%，分中央和地方看，1-5月，中央一般公共预算收入42778亿元，同比下降6.7%；地方一般公共预算本级收入54134亿元，同比增长0.5%。

1-5月，全国一般公共预算支出108359亿元，同比增长3.4%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出14429亿元，同比增长10.2%；地方一般公共预算支出93930亿元，同比增长2.4%。

1-5月，全国政府性基金预算收入16638亿元，同比下降10.8%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入1764亿元，同比增长9.8%；地方政府性基金预算本级收入14874亿元，同比下降12.8%，其中，国有土地使用权出让收入12810亿元，同比下降14%。

1-5月，全国政府性基金预算支出27704亿元，同比下降19.3%。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出604亿元，同比增长20.1%；地方政府性基金预算支出27100亿元，同比下降19.9%，其中，国有土地使用权出让收入相关支出17761亿元，同比下降7.3%。

5月财政数据关注以下几个方面：

第一，非税收入增速加快，对财政收入贡献增加。5月一般公共财政当月收入同比小幅收窄，但非税收入增速加快，拉动公共财政增长2个百分点，而4月只贡献0.6个百分点，非税收入贡献明显增加。税收收入中，拖累较大的是企业所得税，当月同比下降10.6%，为今年最大降幅，或意味着企业利润仍在承压。

第二，公共财政支出中，基建支出保持较快，而社保支出加快较多。从公共财政支出结构来看，5月的重点在于基建投资和民生托底，稳增长、保民生的力度在加大，或是积极信号。基建方面，交通和农林水事务支出较快，这与基建投资中铁路和水利表现较好相互印证。

第三，政府性基金收入进一步下行。当前政府性基金收入同比降幅继续扩大，主要是土地出让金的拖累，5月土地出让金收入下降27.4%（前值下降21.2%），土地成交继续探底。

第四，政府性基金支出增速改善，但进度仍慢，主因专项债拖累加大。当前5月政府性基金支出同比下降14.4%，较前值显著改善，主要是地方政府性基金改善所致。在土地出让金拖累加剧的背景下，地方政府性基金支出加快主要得益于近期特别国债发行提速。虽然如此，专项债发行仍偏慢，拖累也在加大，并导致政府性基金的支出进度落后近年同期3.6个百分点，比4月落后更多。

非税收入贡献增加，社会保障支出加快

5月公共财政收入当月同比下降收窄。1-5月，一般公共预算收入同比下降2.8%，降幅比1-4月扩大0.1个百分点。当月来看，一般公共财政的收入同比下降3.2%，前值下降3.7%，同比下降小幅收窄。根据财政部的公布，当前一般公共财政收入收缩与去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等

特殊因素有关，排除这些因素后，1-5月可比增长2%左右。

从央地来看，5月，中央财政同比下降9.2%，同比降幅较前值扩大，地方财政收入增长2.8%，较前值改善。从税收和非税来看，5月税收收入同比降幅扩大，下降6.1%，拖累公共财政5.3个百分点下滑，非税收入则增长明显加快，同比为15.8%，拉动公共财政增长2个百分点，显著高于4月的0.6个百分点。

从税收具体分项来看，5月增值税同比转正，改善明显；消费税同比小幅回落；企业所得税显著下滑，同比转负，对5月税收收入拖累最大；个人所得税波动较大，5月同比下滑1.1%，前值下滑18.8%。与房地产相关的税收，分化较为显著，契税和土