可编辑培训课件-通信行业市场前景及投资研究报告：专网通信，“设备更新”，铁路电力受益，新质生产力，OpenAI，kimi，eVTOL.pptx

证券研究报告通信行业/公司深度报告2024年3月28日专网通信：“设备更新+万亿国债”，铁路/电力最先受益通信行业专题报告

核心观点u“设备更新”+“万亿国债”驱动专网通信爆发新一轮设备更新开启，五万亿市场，铁路和电力是重点。万亿特别专项债，提升防灾能力，专网有望获得支持，利好通信方向。u铁路专网领域：400MHz+5G-R双轮驱动重点关注400MHz及5G-R专网落地后，带来的铁路智能化、网络化提升投资机会，一方面带来通信系统的改造升级，包括通信基站设备升级、通信系统/终端产品升级，同时可开展基于网络升级后的智能延伸应用。u电力专网领域：电力数字化+坚强电网的基础电力专网承载数据流，是电力数字化+坚强电网的基础，电力专网应聚焦传统电力及新型电力系统新需求，重点关注传统电力系统用户侧、传统电力系统配网侧（低压/中压配网侧）和新型电力系统机会。u建议关注标的：铁路领域：中国通号、佳讯飞鸿、思维列控、海能达、中海达、运达科技电力领域：威胜信息、鼎信通讯、友讯达、力合微、东软载波、国能日新、恒实科技u风险提示：专网推进进展不及预期;专网应用场景需求不及预期；投资成本过高影响落地进度

目录一、“设备更新+万亿国债”专网通信双轮驱动1.专网通信基本介绍二、铁路专网：02400MHz+5G-R双轮驱动三、电力专网：电力数字化+坚强电网的基础2.专网通信双轮驱动：“设备更新”+“万亿国债”四、建议关注标的五、投资建议与风险提示

我国专网通信市场超百亿，应急/指挥是重点u专网通信是特定行业的通信服务。是指为政府与公共安全、公用事业和工商业等提供应急通信、指挥调度和日常工作通讯的通信服务，在应用中突出专用性和个性化服务。u我国专网通信行业市场超百亿。专网通信由通信设备和通信服务两部分构成，近年来得益于国家对政府与公共安全的重视整体规模保持快速增长。2021年市场规模达327亿元。图表1公网通信与专网通信对比图表22017-2021年中国专网通信行业市场规模情况（亿元）公网通信专网通信行业用户35032728830025020015010050服务对象网络部署公众248政府与公共安全部门、公用事业、工商业电信运营商209207185166162大容量、全网互联/漫游141网络结构单独组网/无网络1201131038668网络目的更强调企业经济效益网络要求覆盖广泛、速率高反应速度接通时间可容忍范围大更强调社会效益管理可靠、高效安全53020172018201920202021接通时间短，一般小于0.3秒整体市场规模专网通信设备专网通信服务资料：前瞻产业研究院、华经情报网、华金证券研究所

专网通信三种商业模式，政府与公共安全需求大u专网通信主要有三种商业模式。模式一：专网企业和公网企业合作，需要公网及专网的高配合度。模式二：专网企业自主研发投入宽带，需要有大量的研发资金作为基础；模式三：公网宽带企业横向切入。u专网通信客户集中三大类。下游客户主要集中在政府、公用事业、工商业三大类。公安、消防、武警、司法等政府与公共安全市场是最大的细分市场，占56.3%；交通运输、能源、林业、水利等公用事业部门是第二大细分市场，占31%。图表3专网通信商业模式图表4中国专网通信行业下游应用结构占比专网通信商业模式工商业,12.7%模式1：专网企业模式2：专网企业模式3：公网宽带和公网企业合作自主研发投入宽带企业横向切入公用事业,31.0%政府与公共安全,56.3%举例：摩托罗拉、举例：海能达、航爱立信天通信举例：、政府与公共安全公用事业工商业资料：华经情报网、前瞻产业研究院、华金证券研究所

需求端：专网赋能行业数字化转型u5G专网是行业数字化转型的基础。网络的高速、稳定性、低时延是必须。截至2023年6月底，我国5G基站累计达到293.7万个，覆盖所有地级市城区、县城城区，覆盖广度、深度持续拓展。目前，5G行业应用融入60个国民经济大类，应用案例超过5万个，政府、机械、医疗、交通等众多企业纷纷加入5G专网的阵营。图表55G行业专网建设部署方式图表6主要成效及应用领域部署方式特点5G智慧工厂、智慧风电、智慧矿山、智慧钢铁、智慧仓储物流、智慧港口等应用场景行业专网网元与运营商5GtoB核心网网元共享，企业无独享网元，核心网数据面网元UPF与企业内网建立专线连接。虚拟专网以5G数据分流技术为基础，通过无线和控制面网元的灵活组高清视频监控、AGV/集卡控制、PLC远程控制、实时数据采集、一线人员手持终端、可穿戴VR/AR等混合专网合定制，为行业用户构建一张大带宽、低时延、数据不出园的基础连接网络。利用5G组网、切片和边缘计算等技术，采用专有设备，为行toB端的垂直行业领域，尤其是制造、矿业、电网、铁路、