江河集团幕墙行业领军企业，充分受益BIPV业务扩张.pdfVIP

联合研究|公司深度

目录

江河集团：幕墙行业一体化服务综合提供商6

幕墙行业转型需求凸显，龙头有望充分受益9

BIPV：政策+成本下行助推需求释放，10

政策端：标准建设+补贴奖励同步推进13

市场端：BIPV以价换量，处于高速增长时期17

江河集团：幕墙行业龙头，BIPV加速拓展19

风险提示21

图表目录

图1：公司建筑装饰业务分布6

图2：公司股权结构图7

图3：公司营业收入及同比7

图4：公司归母净利润及同比7

图5：公司毛利率、净利率与期间费用率8

图6：公司期间费用率明细8

图7：分行业收入占比8

图8：分行业毛利率8

图9：公司境内外收入占比8

图10：幕墙及内装系统新签订单额（单位：亿元）及同比9

图11：幕墙及内装系统新签订单数量（单位：个）及同比9

图12：公司资产负债率9

图13：公司经营活动产生的现金流量净额（单位：亿元）9

图14：2018-2022年中国建筑幕墙行业产值及同比10

图15：2020年中国建筑幕墙分类占比10

图16：2016-2020年中国建筑装饰行业企业数量及同比10

图17：2019-2022年中国建筑幕墙装饰和装修新增企业数量及同比10

图18：使用BIPV光伏屋顶的云帆未来体验馆11

图19：宁波申洲国际彩色图案光伏幕墙11

图20：2021年全国房屋建筑全过程占碳排放总量比重11

图21：2022年全国晶硅市场占有率构成12

图22：2022年全球薄膜电池产量构成12

图23：由江河集团建设的北京工人体育馆新增BIPV工程13

图24：由方大集团建设的南京江苏银行总部大厦光伏幕墙项目13

图25：普通分布式光伏项目国家补贴（元/度）15

图26：中国：新增并网容量:分布式光伏发电（单位：万千瓦）17

图27：中国:累计并网容量:分布式光伏发电及同比（单位：万千瓦）17

图28：中国:新增并网容量:集中式光伏电站（单位：万千瓦）17

图29：中国:累计并网容量:集中式光伏发电及同比（单位：万千瓦）17

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图30：2023年中国分布式新增装机构成18

图31：2022年中国工商业光伏备案项目开发主体类别及比重18

图32：光伏行业