流动性与机构行为跟踪：跨季资金面波澜不惊，央行Q2例会基调未变.pdf

目录

一、货币市场4

1.1货币资金面4

1.2同业存单8

1.3票据市场10

二、债券交易情绪跟踪11

风险因素11

图目录

图1：公开市场操作投放与到期（单位：亿元）4

图2：资金利率表现（单位：%、BP）4

图3：质押回购成交量走势（单位：亿元）4

图4：刚性资金缺口走势（单位：亿元；%）5

图5：资金缺口20日移动平均值与资金利率走势（单位：亿元；%）5

图6：6月各机构资金跨月进度慢于往年同期均值6

图7：6月其他非银资金跨月进度慢于往年同期均值6

图8：下周政府债缴款净额上升6

图9：下周政府债缴款主要集中在周四（单位：亿元）7

图10：逆回购余额规模7

图11：2024Q2货币政策例会重点对比7

图12：SHIBOR利率走势（单位：%）8

图13：股份行同业存单发行利率走势（单位：%）8

图14：分银行类型存单发行规模分布9

图15：分银行类型存单到期规模分布9

图16：分银行类型存单净融资规模分布9

图17：存单发行规模期限分布9

图18：各类型银行存单发行成功率10

图19：城商行-股份行1Y存单发行利差小幅收窄10

图20：存单供需相对强弱指数10

图21：分期限存单供需相对强弱指数10

图22：国股转贴现票据利率走势11

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一、货币市场

1.1货币资金面

本周央行公开市场净投放流动性3520亿元。尽管跨季因素影响加大，但随着央行大规模逆回购投放，叠加季末

表外资金回表规模有限，资金面大致维持平稳，分层现象较往年明显缓和，后半周央行逆回购投放规模下降，资

金面边际收敛，但也并未带来太大的波澜。本周共有3980亿逆回购到期，央行在周一至周五分别开展500亿元、

3000亿元、2500亿元、1000亿元、500亿元7D逆回购操作，全周净投放流动性3520亿元。本周跨季因素影响

加大，但央行在上半周大规模逆回购投放，叠加银行表外资金回表的规模有限，资金面大致维持平稳，分层现象

也较往年明显缓和，后半周央行逆回购投放规模下降，资金面边际收敛，但也并未带来太大的波澜。截至6月28

日，R001、R007、DR007分别较6月21日上行31.7BP、40.7BP、21.9BP至2.35%、2.45%、2.17%，而DR001较

上周下行4.2BP至1.91%，R007-DR007利差上行18.9BP至28.3BP。

图1：公开市场操作投放与到期（单位：亿元）

亿元逆回购投放逆回购到期MLF(投放）MLF(到期）

40000TMLF投放国库定存（投放）国库定存（到期）净投放

30000

20000

10000

0

-10000

-20000

-30000

-40000

41841851852883073074185295296293185293296007417418

12201120012201220112001220112002001220112311230122