景旺电子刚柔并济全品类布局，产能扩张高端领域突破.pdf

[Table_PageTop]景旺电子/公司深度

目录

1.景旺电子：刚柔并济，多元布局并驾齐驱4

2.需求端：AI算力+汽车推动PCB需求增长，消费领域有望复苏9

2.1.汽车电动化和智能化，车用PCB量价齐增9

2.2.AI服务器和服务器平台升级，提高高端PCB需求12

2.3.折叠屏+高端手机崛起，消费电子HDI复苏16

3.供给端：公司技术突破顺利，积极扩产迎接需求变化21

4.盈利预测及投资建议25

4.1.盈利预测25

4.2.投资建议25

5.风险提示27

图表目录

图1：公司发展历程4

图2：公司股权结构5

图3：景旺电子营业收入及增速6

图4：景旺电子归母净利润及增速6

图5：销售毛利率与销售净利率7

图6：期间费用率（%）7

图7：公司资产负债率与已获利息覆盖倍数7

图8：流动比率和速动比率7

图9：公司前五大客户占比8

图10：PCB在汽车中的部分应用9

图11：传统能源汽车与新能源汽车系统结构图9

图12：以Mobileye为代表的ADAS方案所需传感器数量的演变10

图13：车载摄像头结构11

图14：前车身域控制器PCB板11

图15：柔性电路板示意图11

图16：FPC线束相比传统线束优势明显11

图17：FPC在电动汽车中的应用12

图18：电池FPC价值量12

图19：算力需求演化示意图13

图20：服务器PCB主要分布14

图21：AI服务器PCB价值增量主要源于GPU模组14

图22：服务器升级迭代对PCB层数和CCL材料提出更高要求15

图23：中国服务器市场规模及增速15

图24：覆铜板电性能等级16

图25：华为商城官网上线MateX517

图26：华为折叠机Pocket217

图27：全球智能手机厂商出货量（百万台）18

图28：全球平板电脑厂商出货量（百万部）18

图29：全球PC季度出货量（百万台）及增速18

图30：HDI板的结构19

图31：刚性电路板案例21

图32：柔性电路板案例21

图33：2021-2023前五大采购商采购情况23

图34：同行2023年前五大采购商采购额占比23

请务必阅读正文后的声明及说明2/30

[Table_PageTop]景旺电子/公司深度

表1：公司细分领域客户5

表2：SAE自动驾驶分级10

表3：普通PCB、HDI、SLP、IC载板技术参数比较19

表4：公司产品种类按基材分类21

表5：公司产品种类按技术工艺分类22

表6：“年产60万平方米高密度互连印刷电路板项目”募集资金使用情况23

表7：可比公司估值表26

请