第6章-证券市场.pptVIP

证券投资学第六章证券市场第一节证券市场概述

一、证券市场的定义证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。证券市场是资本市场的基础和主体，通常包括证券发行市场和证券流通市场。金融市场体系二、证券市场的特征1、证券市场交易对象是虚拟的资本商品2、证券市场的交易对象具有多重职能3、存在经纪人4、证券市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估或者说是预期收益的市场价格，与市场利率关系密切。5、证券市场的风险较大，影响因素复杂，具有较大的波动性和不可预测性。三、证券市场的形成和发展1、世界证券市场的发展自由放任阶段（17世纪初至20世纪20年代末）法制建设阶段（20世纪30年代初至60年代末）迅速发展阶段（20世纪70年代至今）2、中国证券市场的发展(新中国成立后)改革开放后中国证券市场发展的三个阶段⑴20世纪80年代的起步阶段(1983－1992)从1981年我国恢复了发行国库券工作，证券市场拉开了向前发展的序幕。1983年7月，中国出现了第一只股票，即深圳宝安县联合投资公司作为第一家股份制企业在深圳首次发行的股份证。1984年9月，北京天桥股份有限公司成立并首次面向社会发行股票。1985年1月，上海爱使电子设备公司成立，发行股票30万元，这是首次出现的规范化股票。1986年9月，经上海市人民银行批准，社会主义中国最早的证券流通市场－中国工商银行上海信托投资公司设立的“静安证券交易柜台”开张运营。⑴20世纪80年代的起步阶段(1983－1992)1990年3月，国务院确定上海、深圳作为股份制改革和公开发行股票试点城市，使我国的两个区域性证券市场逐步形成。随后上海、深圳证券交易所的相继成立，是中国证券市场发展历程中的一个重要里程碑，它标志着证券交易由场外分散交易阶段进入场内集中交易阶段。这一时期，中国证券市场规模较小，截至1992年底，股票发行额仅为116.59亿元，交易也相对冷淡，但已呈现出良好的发展态势。（2）20世纪90年代的迅速发展阶段（1993－1998）党的十四大明确指出建立社会主义市场经济体制，企业被推向市场，参与竞争，这为股份制企业和证券市场的发展提供了政策支持和奠定了必要的基础。以此为契机，中国证券市场进入一个迅猛发展阶段。这一时期股票的一级市场发行规模不断变化，总的趋势是稳中有升；发行方式不断改进；股票发行种类逐渐丰富；发行市场走向国际化。二级市场也发展迅速，1992－1998年，沪、深两市的上市公司市价总值从1648亿元增加到19506亿元，短短7年增加了12倍。上市公司总数达851家，筹资总额达3557.98亿元。（2）20世纪90年代的迅速发展阶段（1993－1998）投资基金发行市场重现生机。随着《证券投资基金管理暂行办法》正式出台，1998年金泰、开元、兴华、安信、裕阳和惠普等六家大型证券投资基金先后发行上市，总规模120亿元。可转换公司债券再次推出。国债发行大幅增长，二级市场成交活跃。政策性金融债券开始市场化发行。发行范围由原来的商业银行扩大到保险公司和商业银行。中介机构稳步发展，1998年底，证券公司已有90家，兼营证券业务的信托公司237家，从事证券业的会计师事务所103家，律师事务所322家，资产评估机构116家，证券评级机构2家。（3）20世纪末至今的规范发展阶段（1999年至今）1999年7月1日，证券市场的根本大法《中华人民共和国证券法》的实施，标志着中国证券市场步入了规范发展的新阶段。与此同时，证券市场建设进一步完善，出台了很多配套法律法规，不断推进证券市场的市场化改革，一级市场股票发行由审批制改为核准制，建立了退出机制，引进了QFII、QDII制度。1999年证券投资基金从数量和规模上都得到了较大发展。债券市场也得到了发展，国债、企业债、可转换债券等筹资工具在证券市场的筹资作用得到发挥。总之，一个符合国际惯例，又具有中国特色的证券市场正在中国不断发展壮大。四、证券市场的微观主体1、证券公司（securitiescompany）是指依照《公司法》规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。从证券公司的功能划分，可分为：证券经纪商（证券经纪公司）证券自营商（综合型证券公司）证券承销商四、证券市场的微观主体2、证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。中国两大证券交易所：上海证券交易所：于1990年11月26日经中国人民银行批准正式宣告成立，并于同年12月19日正式开张营业。深圳证券交易所：在1990年12月1日开始试营业，于1991年7月3日正式营业。四、证券