中国超纤革行业重点企业洞析.doc

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中国超纤革行业重点企业洞析

一、企业基本概况

1、行业定义

超纤材料是在充分剖析天然皮革微观结构的基础上经过一系列加工工艺制造而成的新型材料，在外观、结构和性能上与天然皮革相似，在机械强度、耐化学系、质量均一性、自动化剪裁加工适应性等方面更优于天然皮革，被广泛应用于制鞋、箱包、沙发、汽车内饰、服装用革等领域，随着新技术和新生产工艺的不断应用，未来，超纤材料将能满足更多个性化、多样化需求，应用的广度和深度也将进一步拓展，替代天然皮革市场的空间和潜力仍然很大，市场前景广阔。

2、重点企业基本情况对比

华峰超纤一直专注于超纤材料的研发、生产和销售，拥有超纤产品涉及的工艺研发、生产能力。自2011年上市以来，依托超纤行业的高速发展及领跑行业的竞争优势，公司体量持续快速成长，目前在超细纤维合成材料领域已成为行业龙头。

双象股份是中国人造革合成革行业的龙头企业之一，生态合成革销量和市场占有率居全国第二，是国内唯一一家同时具备超细纤维超真皮革、PU合成革和PVC人造革产品生产能力的企业。

二、行业重点企业发展历程对比

上海华峰超纤科技股份有限公司创立于2002年10月，2008年8月改制，2011年2月22日在深交所创业板上市（华峰超纤，300180）。

无锡双象超纤材料股份有限公司前身为无锡双象超纤材料有限公司，成立于2002年，股票于2010年4月29日在深圳证券交易所挂牌交易。

三、行业重点企业经营情况对比

1、企业总资产和净资产

从资产来看，2021年华峰超纤的总资产为83.7亿元；净资产达到51.4亿元，较上年增加了0.6亿元，同比增长1.2%；截至2022年6月30日，华峰超纤的净资产为51.6亿元，同比增长0.4%。截至2022年6月底双象股份的总资产为23.3亿元，同比增长12.8%；净资产为9.1亿元，同比增长0.9%。

2、企业营业收入和营业成本

从营收和营业成本来看，2021年华峰超纤实现了营业收入41.4亿元，较上年增加9.2亿元，同比增长28.7%；2022年上半年实现营业收入为21.8亿元，同比增长10.6%。2021年营业成本为39.9亿元，较上年增加了10.2亿元，同比增长34.3%。

2021年双象股份实现了营业收入14.7亿元，同比增长9.6%；2022年上半年实现营业收入为6.6亿元，同比下降6.9%。2022年上半年营业成本为6亿元，同比下降1.2%。

3、企业营收结构

2022年上半年华峰超纤的主要产品有超细纤维合成革、超细纤维底坯和绒面材料等，其中超细纤维合成革的营收占比为10.1%，在该企业主营产品中排名第4；双象股份的主要产品有超纤和PMMA等，超纤的营收占比为23.7%。

4、企业净利润

2021年华峰超纤实现归属于上市公司股东的净利润为0.6亿元；2022年上半年的净利润为0.2亿元，同比下降84.5%。2022年上半年双象股份实现归属于上市公司股东的净利润为0.08亿元，同比下降80.7%。

5、企业ROE

从盈利能力来看，2016-2021年期间，华峰超纤平均每年的加权平均净资产收益率为1.9%；双象股份平均每年的加权平均净资产收益率为3.7%。2022年上半年，双象股份的加权平均净资产收益率较高，说明该企业在经营期单位净资产创造利润能力相对较强。

6、企业研发投入对比

2021年华峰超纤和双象股份的研发费用分别为2.01亿元和0.54亿元，研发投入占营业收入的比例分别为4.85%和3.7%。比较2021年和2020年的研发投入增量，华峰超纤研发费用较上年增加0.26亿元，研发费用率较上年减少了0.58个百分点。2021年双象股份研发费用较上年增加0.03亿元，研发投入占营业收入的比例减少了0.13个百分点。

四、重点企业超纤革产品经营情况对比

1、超纤革产品营业收入和营业成本

从各企业每年的超纤革的营业收入来看，华峰超纤和双象股份的成绩旗鼓相当；单看2022年上半年的话，华峰超纤表现较好。2022年上半年华峰超纤超纤革实现营业收入2.21亿元，同比增长12.9%。2022年上半年双象股份的超纤革产品实现营业收入1.55亿元，同比下降29.0%。

2021年华峰超纤在超纤革产品上的营业成本为3.53亿元。2021年双象股份在超纤革产品上的营业成本为4.25亿元，同比增长19.5%。

2、超纤革产品毛利率

2022年上半年华峰超纤在超纤革产品上的毛利率为14.3%，较上年同期增加0.6个百分点；双象股份在超纤革产品上的毛利率为6.2%，较上年同期减少5.6个百分点。

3、超纤革产品产销、存量

2021年双象股份在超纤革产品上的产销量分别为435444291.0元和426808435.8元，较上年同期分别增长23.4%和17.5%；存量为138962313.3元，同比增长6.6