老龄化加深下成人失禁用品消费提升-我国卫材热熔胶行业或将持续受益.doc

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老龄化加深下成人失禁用品消费提升-我国卫材热熔胶行业或将持续受益

一、女性卫生用品与成人失禁用品占比提升，我国卫材热熔胶市场将持续受益

热熔胶是一种可塑性的粘合剂，在一定温度范围内其物理状态随温度改变而改变，而化学特性不变。卫材热熔胶即吸收性卫生用品专用热熔胶，主要用于卫生巾、纸尿裤等吸收性卫生用品面层、吸收层、底层等各组成材料的粘合，具有无毒、无味、不含溶剂的环保特点。

近两年尽管我国婴儿卫生用品（纸尿裤）市场规模下降，但女性卫生用品与成人失禁用品消费占比提升，而未来随着国内老龄化程度的加深我国卫材热熔胶市场则将持续受益。根据数据，2022年我国女性卫生用品市场规模为650.2亿元，同比增速为5.2%，占一次性卫生用品的比重达58%，较2017年提升12个百分点；2022年我国成人失禁用品市场规模为120.9亿元，同比增速为7.9%，占一次性卫生用品的比重为11%，较2017年提升5个百分点。

近两年尽管我国婴儿卫生用品（纸尿裤）市场规模下降，但女性卫生用品与成人失禁用品消费占比提升，而未来随着国内老龄化程度的加深我国卫材热熔胶市场则将持续受益。根据数据，2022年我国女性卫生用品市场规模为650.2亿元，同比增速为5.2%，占一次性卫生用品的比重达58%，较2017年提升12个百分点；2022年我国成人失禁用品市场规模为120.9亿元，同比增速为7.9%，占一次性卫生用品的比重为11%，较2017年提升5个百分点。

2016-2021年我国卫材热熔胶市场规模由31亿元增长至59亿元，预计2026年我国卫材热熔胶市场规模将超80亿元。

2016-2021年我国卫材热熔胶市场规模由31亿元增长至59亿元，预计2026年我国卫材热熔胶市场规模将超80亿元。

二、结构胶为卫材热熔胶主要产品，其在三类吸收性卫生用品中需求占比均超50%

卫材热熔胶主要分为结构胶、橡筋胶、背胶和特种胶四类。目前结构胶为卫材热熔胶主要细分产品，其在婴儿纸尿裤、卫生巾、成人纸尿裤中的用量占比分别为50%、60%、76%。

卫材热熔胶分类

种类

应用领域

主要功能

主要特点

结构胶

纸尿裤、卫生巾

将各种基材连接为一个功能整体，可使一次性卫生用品的芯层材料稳固并紧密接触，形成牢固的四周密封或立体防漏密封以及完善的独立包装。常用粘接工位包括无纺布/打孔膜与PE底膜、吸水纸与无纺布，PE或绒毛浆、离型纸与独立包装膜

具有适用基材范围广、粘度低、易喷涂、喷涂方式多样化、渗透性强、初始和老化后均具备高粘结强度的特点

橡筋胶

纸尿裤

固定一次性卫生用品产品上的拉伸橡筋，使得一次性卫生用品始终保持原有的形状及弹性

具有内聚高且抗橡筋蠕变的特点

背胶

卫生巾

固定卫生巾或护垫于内裤上，防止使用过程中卫生巾或护垫移位且保证使用后易移除

背胶普遍具有内聚高且粘力适中的特点

特种胶

柔味胶

纸尿裤、卫生巾

具有气味舒适性特点

气味舒适；粘度低，使用温度低；初始与老化粘接力俱佳；适用于大部分结构与基材的粘接

前腰贴专用胶

将前腰贴粘接在底膜上且可抵抗左右腰贴带来的剪切力

内聚高、抗橡筋蠕变

左右腰贴专用胶

将左右腰贴粘接在立体防漏和底膜的之间且可抵抗左右腰贴带来的剪切力

内聚力及剪切力强、持粘力强、适当的初粘性和开放时间

吸味胶

具有吸收尿液/排泄物味的功能

吸附气味分子，初始与老化粘接力俱佳

封口胶

卫生巾或护垫包膜封口使用

粘力适中；使用温度低；色浅味低

三、卫材热熔胶下游市场高度集中于少数知名厂商

卫材热熔胶产品的底层技术已经比较成熟，行业内各公司使用的生产技术与基本原理无本质差异，因此卫材热熔胶的主要门槛表现在高客户壁垒，一般企业很难进入知名厂商的供应链体系，使得行业下游市场高度集中于少数知名厂商。目前，国内市场主要被国内龙头聚胶股份以及三大国外企业汉高、富乐、波士胶所占据，四者合计市场占有率达80%以上。

卫材热熔胶行业代表企业基本情况

公司名称 基本情况 市场地位

汉高 成立于1876年，业务涵盖洗涤剂及家用护理、化妆/美容用品和粘合剂，粘合剂业务最早进入中国市场，其产品广泛应用于通用工业、民用粘合剂、工业粘合剂、汽车行业、金属工业、航天业务及电子业务。 是全球胶粘剂行业的龙头企业，其胶粘剂产品的市场占有率全球第一。

富乐 创立于1887年，是全球领先的粘合剂、密封胶、涂料、油漆以及其它特殊化工品的企业之一，其核心技术为环氧胶、聚氨酯、硅酮化学物质的乳化聚合，水基粘合剂配制、热塑性热熔技术及热凝固技术等。 是全球最大的专业生产和营销粘合剂、密封胶、涂料、油漆以及其它特殊化工品的跨国公司之一，在全球37个国家和地区设有分公司和办事处，产品畅销100多个国家和地区。

波士胶 创立于1889年，其产品主要应用在工业、建筑与民用胶市场，广泛应用于卫生用品、木工家具