转债策略月报：低价中掘金.pdfVIP

年年0077月月0055日日

内容目录

一、市场回顾3

1.6月，权益、转债双双回撤3

2.转债加权平均价格仍处于历史低位3

3.转债估值处于2023年以来的90%分位水平4

4.受权益影响，多行业呈现下跌态势5

5.转债供给持续收紧6

二、策略展望8

风险提示9

图表目录

图表1：6月中证转债跌幅小于权益指数（数据截至2024/6/20，%）3

图表2：转债随权益震荡企稳3

图表3：2023年1月-2024.6.20全市场可转债算数平均价格（元）4

图表4：2023年1月-2024.6.20全市场可转债余额加权平均价格（元）4

图表5：2023年1月-2024年6月可转债平均转股溢价率4

图表6：2023年1月-2024年6月余额加权可转债平均转股溢价率4

图表7：不同平价区间的余额加权转股溢价率（%）5

图表8：5月21日-6月20日万得可转债行业指数涨跌幅（%）5

图表9：万得可转债评级指数价格（截至2024.6.20；元）5

图表10：万得可转债风格指数价格（截至2024.6.20；元）5

图表11：5月，电子、煤炭、环保领涨6

图表12：6月，电子上涨6

图表13：2021年-2024年1-6月可转债发行数量及规模7

图表14：截至2024年6月20待发行可转债情况7

图表15：即将可能触发下修的可转债7

图表16：即将可能触发赎回的可转债7

图表17：2023年1月-2024年6月上证综指及中证转债收盘价（元）8

图表18：三年期中债中短期票据到期收益率（AAA）持续下跌（%）8

图表19：不同类型转债的余额加权转股溢价率（%）9

图表20：建议关注的转债（数据截取至2024.7.1）9

P.2请仔细阅读本报告末页声明

年年0077月月0055日日

一、市场回顾

1.6月，权益、转债双双回撤

5月21日至6月20日，上证指数下跌-5.23%，中证转债指数下跌-3.24%，转债整体回

撤幅度比权益小1.99pcts。权益震荡下行背景下，市场对转债标的退市、违约风险担忧

加剧，加之信用评级调整，机构端集体出库部分评级较低、业绩较差的转债标的，低价

券本轮调整显著，转债指数整体下行。

图表1：6月中证转债跌幅小于权益指数（数据截至2024/6/20，%）图表2：转债随权益震荡企稳1

万得可转债正股等权指数万得可转债等权指数

43月涨跌幅4月涨跌幅5月涨跌幅5/21-6/20

2

0110

-2

105

-4

-6100

-8

95

-10

-12