安全行业市场前景及投资研究报告：国际航空产业链，中国制造机遇.pdf

国际航空产业链困局下的

中国制造机遇浅析

2024年7月20日

第一部分国际航空制造产业链当前需求复苏但供应链瓶颈问题较大

目第二部分中国产业链机遇在国产大飞机出海和转包市场本土化加速

第三部分供给端准备好的公司：国产大飞机与国际转包供应商梳理

录

1、国际航空制造产业链当前需求复苏但供

应链瓶颈问题较大

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需求端：国际航空运输需求持续复苏，展望后续年份仍有望保持稳定增长态势

◥国际航空运输需求持续恢复。国际航空运输协会（IATA）发布的最新数据显示，2024年5月全球航空客运市场继续保持稳定增长态势，客运总量同

比增长10.7%，总运力同比增长8.5%。其中国际市场需求增长强劲，同比增长14.6%，运力增长了14.1%。国内市场同比增长4.7%。预计2024年的总

客运量同比增长10.4%，或RPK同比增长11.6%。

区域和全球旅客总人数的年度预测增长率

全球RPK（收入客公里）和ASK（可用座位公里）变化，2020年

1月数据设为100

资料：IATASustainabilityandEconomics,IATAMonthlyStatistics，AirPassengerForecasts,February2024update，国联证券研究所

供给端：多重因素扰动之下，国际航空供应链短期难以恢复峰值的供应能力

◥供给端看，OEM产能跌至历史低位。2024年1-6月，波音空客合计月均交付飞机83架，是10年来第三低水平，仅高于疫情爆发的2020、2021

年，相当于产能峰值2018年62%。2024年供应链并未如期修复，受到多方面因素影响：（1）疫情期间离职潮造成OEM/MRO人工、产能断层

尚未恢复；（2）飞机供应链长且全球化、近期上游环节频繁暴露问题；（3）波音受到监管调查，扩产受影响；（4）2023年PW发动机问

题造成维修挤占产能。此外，当前机队在役率偏低导致实际供给进一步短缺。

2015-2024年5月波音空客交付飞机（架）2019/2023年实际在役飞机对比

空客交付量波音交付量月均（右轴）

1800160

1600140

1400

120

1200

100

1000

80

800

60

600