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固定收益投资策略
正文目录
12024年上半年债市复盘1
2地产和通胀呈边际修复态势，预计下半年有所回暖2
2.1供需两侧发力刺激地产回暖2
2.2供给端作用助推通胀回暖3
3支持性货币政策有一定宽松空间，关注美国降息节奏5
3.1结构性货币政策工具5
3.2降准降息空间5
3.3国债买卖操作引入7
3.4货币政策框架调整的几个关注点7
4供给放量需求延续，资产荒将有所缓解但继续演绎10
4.1下半年利率债供给预测10
4.2从机构行为看债券配置需求13
52024年下半年利率债投资策略16
6风险提示17
图表目录
图表1：2024年上半年10Y国债收益率走势（单位：%）1
图表2：商品房待售面积累计值及累计同比（单位：万平方米，%）2
图表3：房地产施工面积累计值及累计同比（单位：万平方米，%）2
华福证券
图表4：商品房销售额及新开工面积同比增速（单位：%）2
图表5：30大中城市商品房成交面积及当周环比（单位：万平方米，%）3
图表6：北京、深圳及杭州二手住宅销售套数（单位：套）3
图表7：CPI同比走势（单位：%）3
图表8：PPI同比走势（单位：%）3
图表9：能繁母猪存栏及猪肉市场价同比增速（单位：%）4
图表10：黄金价格及大宗商品价格指数走势（单位：美元/盎司，点）4
图表11：原油价格走势（单位：美元/桶）4
图表12：OPEC+原油产量走势（单位：千桶/天）4
图表13：结构性货币政策工具投放跟踪——截至2024Q1（单位：亿元）5
图表14：美国国债收益率走势（单位：%）6
图表15：美国通胀走势（单位：%）6
图表16：美国非农就业和时薪走势（单位：千人，%）7
图表17：人民币汇率走势7
图表18：M1、M2同比增速（单位：%）8
图表19：1YMLF、10Y国债、1Y同业存单（单位：%）9
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