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汇率激烈震荡可能成为当前国际市场最大风险

当前英美与欧盟和日本等国经济发展差异越来越大。英美两国的经济基本面已经开始好转，经济开始复苏，尽管两国的经济增长并非又出现完全企稳与繁荣，但两国经济增长正在步入正轨，投资在扩张，就业在增加。因此，如何让本国的货币政策回归常态，保证本国经济的平稳发展则是两国央行货币政策要考虑的主要问题。所以，无论是从两国货币政策制定者内部，还是外部因素，要求本国的货币政策回归常态已经成了主流。两国货币政策变化及升息呼声都很高。

但是对于欧元区及日本来说，情况则完全不同。欧元区经济出现全面收缩，经济复苏陷入停滞，失业率居高不下及通货膨胀率极低，银行风险极高，即使是德国及法国也是如此。在这种情况下，欧洲央行总裁德拉吉早就向市场暗示将推出更为宽松的货币政策，向市场将注入更多的流动性。这样，欧洲央行的利息将会降得更低。

另外，一度回春的日本经济，国际市场还以为今年会有新喜色，但是上个季度日本的经济增长快速下降，让国际市场大跌眼镜。对此，日本央行行长就表示，日本央行会让货币政策更为宽松，以便让通货膨胀率达到2%为止。

正因为，英美两国央行面临的升息压力逐渐升高，而欧盟与日本则要采取更为宽松的货币政策，把已经极低的利率越推越低，造成两个集团的利差水平越来越大，货币政策分歧更为严重。比如，美国

10年期国债利率与德国同类国债利率的差别到上周末时已经快到

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