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Session7国际证券投资风险管理1

国际证券投资风险nn国际证券投资管理策略2

一、国际证券投资风险证券是指用以证明或设定权利所作成的书面证书，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。3

有价证券的特点：n产权性：拥有证券就意味着财产的占有、使用、收益和处置的权利。q收益性：持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回报。q流通性：又称变现性，证券的流动性是通过承兑、贴现、交易实现的。q风险性：证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。q4

股票债券权利所有权凭证，股票所债权凭证，债券持有有者是发行股票公司者与债券发行人之间的股东，一般拥有投是债权债务关系，无票权，可以通过选举权参与公司的经营决策。董事行使对公司的经营决策权和监督权。目的发行股票是股份公司发行债券是公司追加为创办企业和增加资资金的需要，它属于本的需要，筹集的资公司的负债，不是资金列入公司资本。本金。5

股票债券期限一旦投资入股，股东便不能一般有规定的偿还从股份公司抽回本金，因此，期，是一种有期投资。股票是一种无期投资，或称永久投资。收益股息红利不固定，一般视公有规定的利率，可司的经营情况而定。获得固定的利息。风险风险较大风险相对较小6

国际证券投资的方法买卖外国股票n投资跨国公司股票n买卖当地发行上市的外国企业股票n投资国际互助基金n7

国际证券投资风险国际证券投资风险是指国际证券价格的不确定变化导致行为人遭受损失的不确定性。n收益与风险的基本关系：收益与风险相对应。n预期收益是投资者承受各种风险应得的补偿，无风险收益率是指资金投资于某一没有任何风险的投资对象而获得的收益率。n8

全面理解证券投资风险客观条件的变化是证券投资风险的重要成因。n证券投资风险是指可能的后果与证券投资主体预期发生负偏离，负偏离是多种多样的且重要程度不同。n尽管风险强调负偏离，但实际中肯定也存在正偏离，证券投资风险分析中同样重视正偏离，以此激励证券投资主体勇于承担风险，获得风险收益。n9

证券投资风险的来源证券的本质决定了证券价格的不确定性。n证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性。n投机行为加剧了证券市场的不稳定性。n证券市场风险控制难度较大。n10

证券投资风险的分类系统性风险：由于某种因素使证券市场上所有n的证券都出现价格变动的现象，给一切证券投资者都会带来损失的可能性。这种影响是全局的，会导致整个市场的证券行市发生变化。非系统性风险：仅涉及到某一特定的证券，指n某些个别因素对某一证券造成损失的可能性。这种风险专指个别证券所独有并随时变动的风险，主要包括经营风险和财务风险等。11

总风险是由系统风险和非系统风险合并而成，但此合并非简单的相加，合并公式为：总风险2=系统风险+非系统风险2212

1、股票投资风险股票投资风险指实际获得收益低于预期收益的可能性。n股票投资收益是投资行为的报酬，主要有两类：n货币收益qn持有期获得的股息、现金红利等n因持有的股票价格上升所形成的资本增值非货币收益qn大股东对公司经营决策的影响力等13

1、股票投资风险A.系统风险购买力风险q利率风险q市场风险：宏观经济、社会政治、外汇变动等因素造成股票市场波动qB.非系统风险经营风险n财务风险n流动性风险n14

2、债券投资风险债券投资风险指影响债券市场价格变动及其实际收益率的因素变化所导致的投资者实际收益发生变化的可能性。n债券价格可分为发行价格和市场交易价格两类：n发行价格指在发行市场上，投资者在购买债券时实际支付的价格。q市场交易价格指债券发行后，一部分可流通债券在流通市场上按不同的价格进行交易的价格。q15

2、债券投资风险债券收益分两个方面：n购买债券获得的利息收益。q在债券市场上流通债券及回收时，债券买卖价格与债券面值的差额收益。q16

2、债券投资风险系统风险n购买力风险q利率风险q市场风险q国际政治风险q外汇风险q非系统风险n经营风险q财务风险q流动性风险q收回风险q17

2、债券投资风险债券受利率风险的影响比股票大。原因在于：n债券是一种法定的契约，大多数债券的票面利率是固定不变的，因而这种固定收入易受到利率变化的影响；而股票股利由于受公司的财务状况和经营状况前景的强烈影响，使得利率风险对其影响相对较低。18

2、债券投资风险与股票投资者相比，债券投资者所蒙受的财务n风险要小一些，因为债券投资者是债权人，在发行者分配和破产时的财产分配方面有优于股票持有者的权利。19

无论系统风险还是非系统风险，对于投资者而言可以说是客观环境或客观因素的风险，是一种来自于外部的风险。防范这种风险的前提条件是投资者的正确投资决策及采取正确有效的投资行为。20

从现实情况看