德业股份-市场前景及投资研究报告-亚非拉光储，行稳致远，光伏，储能.pdf

公电力设备及新能源

司2024年7月24日

报德业股份（605117.SH）

告

亚非拉光储爆发，领军者行稳致远

推荐（首次）平安观点：

户用光储赛道头部玩家，新兴市场实力突出。德业股份成立于2000年，

公07月22日：96.56元2021年4月于上交所主板上市。公司业务涵盖新能源和家电两大板块，

新能源产品主要包括储能逆变器、光伏组串式逆变器和微型逆变器，以及

司主要数据储能电池；家电产品主要包括热交换器和除湿机。公司全面覆盖储能、组

首行业电力设备及新能源串、微型逆变器产品矩阵，是行业内少见的实现三类产品协同增长的逆变

次公司网址www.dey器企业；户用储能逆变器为公司竞争力较强的产品之一，在东南亚、南非

大股东/持股宁波梅山保税港区艾思睿投资等新兴市场实力突出。2023年，公司实现营收74.80亿元，同比增长

覆管理有限公司/35.83%26%；归母净利润17.91亿元，同比增长18%。2024年第一季度，公司

实际控制人张和君

盖总股本(百万股)638实现营收18.8亿元，同/环比变化分别为-10%/+63%；归母净利润4.33

报流通A股(百万股)602亿元，同/环比变化分别为-26%/+94%，受益于亚非拉户储、组串市场增

流通B/H股(百万股)长，环比大幅改善。根据公司半年度业绩预告，公司预计2024H1实现归

告总市值（亿元）616母净利润11.83-12.83亿元，同比-6.39%到+1.53%；则第二季度归母净

流通A股市值(亿元)581利润7.50-8.50亿元，环比大幅增长73.2-96.3%。随着亚非拉户用光储

每股净资产(元)13.31

需求爆发，公司业绩增长后劲充足，全年有望取得亮眼的业绩表现。

资产负债率(%)49.8

行情走势图

证户用储能：亚洲市场增势强劲，公司实力出众。全球户储需求分化，新兴

券德业股份沪深300指数市场表现更优。2023年全球户储装机10.4GW，较2022年翻倍增长，

10%主要由于欧洲和南非市场增长强劲。2024年，欧洲市场受补贴退坡等因

研0%素影响，出现下滑；南非上半年大选之前商业活动节奏受到影响，导致户

-10%

-20%

究