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6月中国基金行业发展历程及市场现状分析：
行业竞争加剧，市场集中度下滑
一、基金行业发展历程回顾
1.萌芽期：1985-1990年。改革开放后，海外成熟金融工具逐步介绍到中国，而逐渐
富裕起来的国人，对于理财也开始表现出朦胧的意向。
2.初创期：1991-1997年。1991年10月我国第一批老基金“武汉证券投资基金”和
“深圳南山风险投资基金”成立。
3.规范期：1997-2001年。1997年11月14日国务院颁布《证券投资基金管理暂行办
法》，标志着我国基金业从此进入一个规范化发展时期。
4.创新期：2001-2005年。“基金整风运动”后，我国基金业经历相对平稳的五年成
长期。
5.快速成长期：2005-2007年。2005年以前基金销售依靠政策性摊派，银行经常由员
工依照由上而下分配比例认购基金。
6.徘徊期：2007-2014年。受次贷危机影响，我国证券市场出现震荡下跌，基金净值
大幅缩水，众多投资者纷纷赎回已投资份额，导致公募基金份额也大幅度缩水，2008年公
募基金净值缩减至1.9万亿。
7.新增长:2014年-2015年上半年。2014年底新一轮牛市开启，基金行业迎来快速增
长。
8.规范向上：2015下半年至今。2015年下半年股市发生反转，基金市场规模增速放
缓，规模扩张维持在合理水平。
二、基金行业市场现状
1.稳健壮大，行业规模增速趋稳
公募基金公司业务可分为两类，一是公募类业务，二是专户类业务，专户业务可分为
主动管理型业务和通道业务。近年来，基金整体规模稳健发展壮大。自2016年底，基金行
业受市场行情影响，尤其是基金专户监管趋严，通道业务承压，基金专户规模进入平台期，
增速放缓。总体来看，基金整体规模和净值增速趋稳，截至2019年第二季度末，全部基金
公司管理公募基金资产净值已达13.3万亿。
公募基金作为资管行业的关键参与者，行业变革将驱动其升级优化，同时也为其打开
广阔发展空间。当前，公募基金站在历史新起点，新一轮大发展即将启程。2018年末，资
产管理市场规模近94万亿元。
2018年末大资管行业规模情况
数据来源：公共资料整理
相关报告：发布的《2020-2026年中国基金行业市场营销模式及投资规划分析报告》
合资公募基金起步于加入中国WTO后，并在政策调整、市场发展等多位因素影响下，
先后经历了起步、发展、繁荣和调整等四个阶段。当前，在金融市场和金融行业对外开放进
程稳步推进背景下，公募基金行业开放进程正面临全面加速。2018年以来，监管市场行业
释放积极信号，对外开放稳步推进。2019年7月，国务院金融稳定发展委员会将外资持股
公募基金管理公司比例放宽至100%的时间由2021年提前至2020年。
公募基金行业双向开放主要监管政策变迁
发布日期文件/会议主要内容
《香港互认基金管理暂行规正式允许符合条件的香港公募基金在内
2015年5月22日
定》地注册并销售
《合格境外机构投资者境内证取消QFII每月资金汇出不超过上年末
2018年6月10日
券投资外汇管理规定》境内总资产20%的限制；取消QFII、
RQFII本金锁定期要求
《外商投资准入特别管理措施将基金管理公司的外资股比放宽至
2018年6月28日
（负面清单）》（2018年版）51%，2021
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