德瑞锂电-市场前景及投资研究报告-锂一次电池领域，稳步扩产，破发.pdf

[Table_StockInfo]买入（首次）

2024年07月19日

证券研究报告•公司研究报告当前价：11.63元

德瑞锂电（833523）电力设备目标价：14.84（6个月）

锂一次电池领域深耕者，稳步扩产打开成长空间

投资要点

[Table_Summary推荐逻辑：1）因客户需求稳增、规模效应显著和锂价回落，公司]24Q1营收规

[Table_Author]

模和归母利润分别同比高增79.2%和473.8%；2）新兴应用场景发展迅速，如

国内电子价签市场有望在2025年增至8.8亿元，2020-2025年期间CAGR约

为17.1%，各新兴应用场景发展有望推动锂猛电池行业规模稳增；3）公司新增

1.8亿只产能并计划2025年投产，大幅打开公司上行空间。

锂一次电池领域领军者，24Q1营收规模和归母利润迅速增长。公司自2012年

成立以来深耕锂一次电源领域，持续开拓市场，营收和利润一直保持稳定增长。

2024年Q1因为公司规模效应显著且锂价回落，公司归母净利润达到2878.3

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相对指数表现

万元，同比增长473.8%。

60%德瑞锂电沪深300

新兴应用场景推动锂猛电池行业规模稳步提升，锂铁电池潜在市场巨大未来可40%

期。锂锰电池市场规模有望突破十亿美元，公司全球市占率第八。锂猛电池的20%

传统应用领域如航空航天、等需求稳定。物联网的快速发展，提高了

0%

锂猛电池行业规模天花板。如国内电子价签市场，沙利文预测其规模有望在2025

-20%

年增至8.8亿元，2020-2025年期间复合年均增长率约为17.1%。锂铁电池与

-40%

锌锰电池具有相同的电压及重合度较高的下游应用市场，且在比能量、电池寿7890121234567

0001110000000

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