增值税留抵退税对制造业企业融资约束的影响研究.pdfVIP

摘要

摘要

近年来，我国企业融资环境不容乐观，长期面临着“融资难”“融资贵”的问题，

尤其是制造业企业。随着我国经济的快速发展，制造业在我国的经济地位日益凸显，

同时制造业企业作为我国经济发展的支柱性企业，资金需求量大，而在我国如此紧张

的融资环境，制造业企业受到的影响更大。针对我国当前融资难、融资贵这一问题，

我国政府时刻保持高度关注，并将缓解企业融资约束作为工作重点之一。在我国实行

增值税结转抵扣政策的具体实践中发现，我国企业在每个纳税年度中都存在着大量的

留抵税额，这占用了制造业企业的大部分现金流量，导致制造业企业内部资金不足以

支撑其生产经营而向外寻求资金支持，增加了融资成本进而增加了制造业企业的融资

约束，从而限制了制造业企业开展自身生产经营、投资等活动。而增值税留抵退税政

策作为我国减税降费背景下所提出的一项重要的税收优惠政策，其主要内容是将原先

结转下期抵扣的留抵税额按一定比例退还给企业。增值税留抵退税政策的提出，为制

造业企业退还一定限额的留抵税额，这在一定程度上增加了制造业企业的现金流量，

使制造业企业减少向外融资的需求，减少了融资成本从而缓解了制造业企业的融资约

束。

本文首先基于税收中性理论、信息不对称理论和交易成本理论，分析了增值税留

抵退税对制造业企业融资约束的作用机理。其次，本文对增值税留抵退税政策的发展

历程进行了梳理，并结合我国制造业企业融资的现状，对我国制造业企业融资的特点

进行了分析。为了增强本文研究的科学性，本文对国内上市制造业企业的资料进行了

2015-2022A

整理和分析，采用年年股上市制造业企业数据为样本构建双重差分模

型，对增值税留抵退税对制造业企业融资约束的影响进行探究，并基于地域差异、产

权性质及企业规模等不同属性进行异质性分析。最后，为使该政策更好的服务于制造

业企业，缓解制造业企业的融资约束，本文有针对性地提出了细化增值税留抵退税政

策、实施与增值税留抵退税政策相配套的组合式税收优惠政策、放宽留抵退税条件、

缩短留抵退税期限、降低企业退税成本一系列的政策建议。

关键词：增值税留抵退税；制造业企业融资约束；双重差分法

1

增值税留抵退税对制造业企业融资约束的影响研究

Abstract

Inrecentyears,ourcountryenterprisefinancingenvironmenthasnotbeenoptimistic,

long-termisfacingthefinancingdifficulty,thefinancingexpensivethequestion,

especiallythemanufacturingenterprise.Withtherapiddevelopmentofourcountrys

economy,thestatusofthemanufacturingindustryinourcountryseconomyisincreasingly

prominent.Meanwhile,asthebackboneofourcountryseconomicdevelopment,the

capitaldemandofmanufacturingenterprisesislarge,sothemanufacturingenterprisesare

facedwithsuchatensefinancingenvironmentandareaffectedmore.Inviewofour

countryscurrentfinancingdifficulties,thefinancingexpensivethisquestion,ourcountry

governmentmaintainsthehighattention,andalleviatestheenterprisefinancingrestraintto

taketheworkonek